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RHI kaufen
09.03.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Küng, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von RHI (ISIN AT0000676903 / WKN 874182) unverändert mit "kaufen" ein.
Die RHI Aktie habe ein Niveau erreicht, dass bedeuten würde, dass die globalen Stahlproduktionsmengen um 13% stärker fallen müssten als der für 2009 generell erwartete Rückgang von minus 15% gegenüber 2008. Dies würde ein Zurückfallen des Stahloutputs auf Niveaus des Jahres 2002/03 bedeuten. Die RHI sei zu über 60% von der Menge produzierten Stahls abhängig und werde insbesondere im ersten Halbjahr 2009 vom Nachfragerückgang getroffen werden. Da das nicht die Erwartung der Analysten sei, würden sie glauben, dass noch im Laufe des ersten Halbjahrs das Überschießen der negativen Erwartungen korrigiert werden sollte.
RHI verfüge über ein differenziertes Produkt- und Länderabsatzportfolio und sei der Weltmarktführer oder die Nummer zwei (Flow Control) in den aktiven Produktkategorien. Die Rückwärtsintegration sei zu einem Großteil abgeschlossen.
Negativ zu werten seien die nach wie vor schwache Eigenkapitalausstattung und die Abhängigkeit von ArcelorMittal im Stahlbereich. Der Risikofaktor sei China, deren Feuerfesthersteller den Weltmarkt mit Produkt überschwemmen könnten.
Die RHI-Aktie sei abseits von dem zu erwartenden Gewinnrückgang, zusätzlich durch Unsicherheiten ob der Stabilität eines wesentlichen Aktionärs, der inzwischen zu einem Großteil ausgestiegen sein dürfte, unter Druck geraten. Nur so sei ein Bewertungsabschlag von über 30% gegenüber der Vergleichgruppe zu erklären, zumal die RHI nach wie vor den Gesamtmarkt für Feuerfestprodukte anführe.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank behalten daher ihre Kaufempfehlung für die RHI-Aktie bei. Das Kursziel sehe man bei 22,50 EUR. (Analyse März 2009) (09.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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