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STRABAG halten
03.03.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Ofner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von STRABAG SE (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) weiterhin mit "halten" ein.
Die vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2008 hätten positiv durch eine Bauleistung überrascht, die mit EUR 13,74 Mrd. 2,7% über der Analystenschätzung gelegen habe. Der rückläufige Auftragsbestand, der insbesondere durch Auftragsstornierungen in Russland belastet gewesen sei, sei jedoch ebenso negativ zu nennen wie die deutliche Kürzung der Wachstumsaussichten der Bauleistung für 2009 zu "leichtem Wachstum" im Vergleich zu vormals +20%. In Reaktion darauf würden die Analysten ihre Wachstumseinschätzung auf 3,8% von vormals 13,1% für 2009 kürzen, was auch eine Kürzung der Schätzungen zum operativen Gewinn nach sich ziehe.
Hinsichtlich der Marktspekulationen rund um einen Ausstieg des Kernaktionärs Oleg Deripaska, welcher 25% der Anteile halte, würden sie keine nennenswerten negativen Auswirkungen für die Minderheitsaktionäre erwarten, sowohl im Hinblick auf das operative Geschäft als auch auf eine Verschiebung der Kontrolle, da in einem ersten Schritt 75% der Stimmrechte in Händen der Kernaktionäre verbleiben sollten. Während der bestehende Auftragsbestand eine Auslastung bis deutlich in die zweite Jahreshälfte 2009 sichern sollte, sei die entscheidende Frage für die Bewertung bereits die Geschäftsentwicklung in 2010. Der Auftragseingang im ersten Halbjahr 2009 und das Ausmaß von Stornierungen bereits verbuchter Aufträge seien dafür wichtige Indikatoren.
In Hinsicht auf die Segmente würden die Analysten von einer deutlichen Abschwächung im Segment Hochbau & Ingenieurbau ausgehen, vor allem betreffend die Investitionstätigkeit der Privatwirtschaft, und würden eine stabile Entwicklung im Verkehrswegebau erwarten. Zu diesem Zeitpunkt würden sie nur mit geringen Effekten aus den Konjunkturprogrammen planen, da Aufträge aus diesen Paketen nicht vor dem zweiten Halbjahr 2009 verbucht werden könnten und sie in Hinblick auf die Preis- und damit die Margensituation vorsichtig seien.
Basierend auf verschiedenen Bewertungsmethoden reduzieren die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel auf EUR 12,00 von EUR 19,00 und bestätigen ihre "halten"-Anlageempfehlung für die STRABAG-Aktie. (Analyse vom 03.03.2009) (03.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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