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Kaba Rating in Überprüfung
04.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Wie Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" berichtet, werden das Rating und das Kursziel für die Kaba-Aktie (ISIN CH0011795959 / WKN 898080) überprüft.
Kaba sei mit den veröffentlichten Zahlen für das 1. Halbjahr 2008/09 um 9%, 6% bzw. 17% hinter den Prognosen der Analysten für Umsatz, EBIT und Reingewinn zurückgeblieben. Der Umsatz sei um 8,5% (organisch nur um 1%) gesunken. Die EBIT-Marge habe bei 12,9% (VontE: 12,5%, Vorjahr: 13,3%) gelegen. Alle drei Sparten hätten einen herben Umsatzrückgang erlitten, am stärksten habe es die Schließ- und Zutrittssysteme getroffen. Die Tür- und Torsysteme sowie die Zutritts- und Datensysteme hingegen hätten überraschend sehr solide EBIT-Zahlen ausgewiesen und die Analystenerwartungen erfüllt. Das Nettofinanzergebnis habe die Prognosen um rund CHF 3 Mio. verfehlt.
Kaba erwarte, dass sich der Umsatz und die Gewinne in der zweiten Jahreshälfte abschwächen würden und rechne für das Geschäftsjahr 2008/2009 mit einer zweistelligen EBIT-Marge.
Auf den ersten Blick habe sich der Umsatz mäßig entwickelt. Doch so schlecht sei ein Rückgang des organischen Umsatzes um 1% nun auch wieder nicht. Auch beim EBIT hätten die Ergebnisse des Konzerns nicht gerade überzeugen können. Doch das EBIT der Segmente Tür- sowie Daten- und Zugangssysteme sei recht solide. Leider aber werde dies die Aktie derzeit aus folgenden Gründen nicht stützen: Das 2. Halbjahr sei immer schwächer als das 1. Halbjahr. In Bezug auf das EBIT sei mit weiteren Wechselkursverlusten (EUR) von etwa CHF 2 Mio. zu rechnen. Die Umsatz- und EBIT-Prognosen seien eindeutig nach unten angepasst worden. Die neue Prognose für die EBIT-Marge (mehr als 10%) eröffne verglichen mit der bisherigen Prognose (mehr als 12%) und der erreichten Marge im 1. Halbjahr (12,9%) eine recht große Bandbreite.
Die Ergebnisse für das 1. Halbjahr hätten die Erwartungen verfehlt, doch qualitativ habe die Sache nicht so schlimm ausgesehen. Dennoch seien die Wachstums- und Margenprognosen reduziert worden. Die Analysten würden ihre Schätzungen um bis zu 20% senken.
Daher überprüfen die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von CHF 215 und ihre "reduce"-Empfehlung für die Kaba-Aktie. (Analyse vom 04.03.2009) (04.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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