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Telekom Austria halten
26.02.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Damaska, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Telekom Austria-Aktie (ISIN AT0000720008 / WKN 588811) weiterhin mit "halten" ein.
Der 4Q-Gruppenumsatz in Höhe von EUR 1,3 Mrd. habe im Rahmen der Analystenerwartungen und des Konsensus gelegen. Das EBITDA in Höhe von EUR -212 Mio. (einschließlich der Freisetzungsrückstellung für 1.250 Beamte über EUR 632 Mio.) habe die Analystenschätzung um 7% und den Quartalsverlust in Höhe von EUR -437 Mio. um 9% übertroffen. Trotz einer deutlichen Verringerung der Festnetzanschluss-Abmeldungen auf lediglich rund 2.000 Leitungen in Q4 durch den Relaunch des Triple-Play-Produktbündels sei der Umsatz im Festnetzbereich erneut um 9% auf EUR 498,1 Mio. im Jahresvergleich zurückgegangen. Maßgeblich sei hierfür der Rückgang der Wholesale-Sprachtelefonie-Gespräche um mehr als 11% im Jahresvergleich gewesen.
Festnetz-EBITDA (EUR -500 Mio.) und -EBIT (EUR -631 Mio.) seien dagegen nur rund 2% unter den Analystenerwartungen gewesen. Bereinigt um die Buchung der Freisetzungsrückstellung sei das Festnetz-EBITDA um 3% im Jahresvergleich zurückgegangen. Umsatz (EUR 884 Mio.) und EBITDA (EUR 296 Mio.) des Mobilbereichs hätten dagegen mit 7% beziehungsweise 4% über den Analystenerwartungen gelegen, was im Wesentlichen auf die mobilkom austria zurückzuführen sei. Auf Konzernebene sei in Summe das Nettoergebnis mit EUR -432 Mio. um 9% über den Analystenschätzungen gewesen.
Des Weiteren habe Telekom Austria das bereits im Januar veröffentlichte Umsatzziel für 2009e in Höhe von EUR 5,1 Mrd. und das geplante EBITDA (EUR 1,9 Mrd.) bestätigt, wobei diese Werte in etwa derzeitigen Analystenschätzungen entsprechen würden. Nicht enthalten seien jedoch in den aktuellen Schätzungen potenzielle Abwertungen der Bulgarischen Leva (BGN) und der Kroatischen Kuna (HRK), die sich auf Konzernebene entsprechend negativ niederschlagen würden. Die Dividende für 2009e sei mit EUR 0,75 pro Aktie bestätigt worden.
Aufgrund der weitgehenden Übereinstimmung der aktuellen Umsatz- und EBITDA-Schätzungen der Analysten mit den bestätigten Unternehmensvorgaben für 2009e belasse man die Bewertung der Aktie mittels eines gewichteten Verfahrens aus Ergebnis Multiples und diskontiertem Cash Flow unverändert bei EUR 11,40.
Die Empfehlung der Analysten der Raiffeisen Centrobank für die Telekom Austria-Aktie lautet unverändert "halten" aufgrund des limitierten Aufwärtspotenzials zum Schlusskurs vom 24.02.2009 von EUR 9,50. (Analyse vom 26.02.2009) (26.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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