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Valoa "buy
02.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Valora-Aktie (ISIN CH0002088976 / WKN 870262) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiter mit dem Rating "buy" ein.
Das Aktienrückkaufprogramm von Valora in Höhe von CHF 100 Mio. habe am 01.07.2008 begonnen und vergangene Woche geendet. Insgesamt seien 0.5 Mio. Aktien zurückgekauft worden (Durchschnittspreis CHF 200). Während der kommenden Generalversammlung (29.04.2009) würden diese Aktien storniert.
Der Rückkauf von 0,5 Mio. Aktien, die 15,2% der gesamten Aktien darstellen würden, werde sich daher positiv auf das für die Jahre 2008 und 2009 prognostizierte EPS auswirken. Die Zahlen für das Geschäftsjahr 2008 würden am 02.04.2009 veröffentlicht, wobei man ein Umsatzwachstum von 4% auf CHF 2,94 Mia. und eine leichte Verbesserung der EBIT-Marge vor außerordentlichen Aufwendungen in Höhe von CHF 25 Mio. um 20 Bp. auf 2,2% erwarte. Nach Abzug dieser Restrukturierungskosten sollte der Nettogewinn nach Ansicht der Analysten um 42% auf CHF 30 Mio. sinken. Trotz dieses Gewinnrückgangs habe das Unternehmen bereits angekündigt, dass die Dividende unverändert auf dem Vorjahresniveau von CHF 9 pro Aktie gehalten würde.
Der Kurs von Valora habe in der vergangenen Woche nachgegeben (-12%), was teilweise mit der Beendigung des Aktienrückkaufprogramms erklärt werden könne. Andererseits sei man jedoch der Meinung, dass Valora von der derzeitigen wirtschaftlichen Lage nicht sonderlich betroffen werden werde und, dass sich die im vergangenen Jahr eingeleiteten Maßnahmen besonders im Jahr 2010 positiv auswirken sollten. Die für dieses Jahr geplante Verlagerung der Verteilung für den Schweizer Einzelhandel werde die größte operative Herausforderung darstellen. Das derzeitige P/E 10E der Aktie liege bei 6,6 und der Dividendenertrag sei mit 5,8% durchaus attraktiv. Das Kursziel werde bei 180 CHF gesehen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Valora-Aktie weiterhin mit dem Rating "buy" ein. (Analyse vom 02.03.2009)
(02.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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