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AXA halten
25.02.2009
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie von AXA (ISIN FR0000120628 / WKN 855705) unverändert mit "halten" ein.
Der französische AXA-Konzern gehöre mit einem Umsatz von rund 91 Mrd. EUR (Beitrags- und Provisionseinnahmen im Jahr 2008) zu den weltweit größten Versicherungsunternehmen. AXA sei im Jahr 1984 aus einem Zusammenschluss mehrerer Gegenseitigkeitsvereine entstanden. Die wichtigsten Märkte seien heute Europa/Mittelmeerraum (v. a. Frankreich, Belgien, Großbritannien und Deutschland) mit 61% Anteil am Konzernumsatz, Nordamerika (15%, AXA sei einer der Top 5 US-Lebensversicherer) sowie Asien-Pazifik (8%, v. a. Japan und Australien). 64% der Umsätze seien 2008 auf das Lebensversicherungsgeschäft, 32% auf das Schaden-/Unfallversicherungsgeschäft und 4% auf die Vermögensverwaltung entfallen.
Mit einer Solvabilitätsquote von 127% per 31.12.2008 dürfte der Konzern unter starker Beobachtung der Ratingagenturen im Hinblick auf eine Herabstufung seines wichtigen Finanzstärkeratings stehen. Um dies zu verhindern, dürfte AXA eine Kapitalerhöhung planen. Eine derartige Verwässerung erscheine aber auf Basis der derzeitigen Bewertung (KBV auf Basis des Buchwerts pro Aktie per 31.12.08 von 18,17 EUR rund 0,4) mehr als eingepreist.
Trotz des im derzeitigen Umfeld ungünstigen Tätigkeitsschwerpunkts im Lebensversicherungsgeschäft bestätigen die Analysten der Hamburger Sparkasse deshalb ihre "halten"-Empfehlung für die AXA-Aktie. (Analyse vom 25.02.2009) (25.02.2009/ac/a/a)
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