|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Sika "hold"
24.02.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".
Der Reingewinn von Sika sei um 12% bzw. 10% hinter den Analystenerwartungen und den Konsensschätzungen zurückgeblieben. Bei dem bereits bekannt gegebenen Konzernumsatz von +1,1% sei der Umsatz in den Sparten Industrial und Construction gleich geblieben bzw. um 2,8% gewachsen. Die EBITDA-Marge habe 12% betragen (mittelfristiges Ziel 12 bis 14%, VtE 12,4%). Die EBIT-Marge habe sich auf 9,1% (VtE 9,7%) belaufen, doch bei Automotive Europe sei ein Minus von CHF 6 Mio. zu verzeichnen gewesen. Der Reingewinn sei im Vergleich zum Vorjahr durch stärkere Währungsverluste belastet worden. Die Bilanz sei mit einer Eigenkapitalquote von 44,5% (Vorjahr 45,6%) und Nettoschulden von CHF 352 Mio. (VtE CHF 368 Mio.) robust geblieben.
Es gebe keinen spezifischen Ausblick für 2009. Sika werde jedoch die Effizienz der Produktion steigern und die Kostenstruktur rasch anpassen. Das könnte auch einige Arbeitsplätze tangieren. Einen globalen Plan für den Abbau von Personal gebe es allerdings nicht.
Obwohl die Ergebnisse die Erwartungen verfehlt hätten, würden sie doch keinen völligen Einbruch darstellen. Die EBITDA-Marge bewege sich nach wie vor in der Bandbreite. Vor allem der Industriebereich habe sich schwach entwickelt. Der Baubereich werde dagegen erst mit einiger Verzögerung reagieren und im Ausblick lege Sika den Schwerpunkt deutlich auf Restrukturierungsmaßnahmen. Obwohl die Analysten für 2009 eine tiefere EBITDA-Marge von 11,5% erwarten würden, würden sie ihre Erwartungen angesichts der zusätzlichen Restrukturierungskosten wohl nach unten korrigieren müssen. Somit würden sie auch davon ausgehen, dass ihre Wachstumsschätzung von -2,5% zu hoch angesetzt sei.
Obwohl das Ergebnis hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei, sei es im Wesentlichen nicht schlecht gewesen. Der Umsatz werde zurückgehen und 2009 würden Umstrukturierungsmaßnahmen (Kostenbasis) erforderlich sein. Dies gelte besonders, da die Sparte Construction schlechter abschneiden werde. Aufgrund des zyklischen Charakters von Sika werde kein solides Ergebnis für 2009 erreicht werden; mögliche Auswirkungen der weltweiten Konjunkturförderungspakete könnten sich nach Erachten der Analysten frühestens 2010 abzeichnen.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Zahlen entsprechend dem Ausmaß der Umstrukturierungskosten nach unten korrigieren und das Kursziel von 950 CHF überprüfen, bestätigen aber ihr "hold"-Rating für die Sika-Aktie. (Analyse vom 24.02.2009) (24.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken