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Inficon "hold"
24.02.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Inficon-Aktie (ISIN CH0011029946 / WKN 588714) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Das heute Morgen von Inficon vorgelegte Ergebnis für das GJ08 und das 4Q08 liege weitgehend im Rahmen der Analysten- sowie der Konsenserwartungen. Der Umsatz sei im 4Q08 um 12,2% (-11,7% organisch) auf USD 55,7 Mio. zurückgegangen und habe damit der Analystenprognose entsprochen. Die Bruttomarge sei mit 46,0% gegenüber 45,1% im Vorjahr besser ausgefallen als erwartet. Trotz eines sehr hohen Betriebsaufwands habe sich daraus ein um 14% höherer Bruttogewinn und ein um 22% höheres EBIT als vorhergesagt ergeben. Der Reingewinn von USD 4,0 Mio. habe den Erwartungen entsprochen, allerdings aufgrund leicht höherer Steuern und Wechselkursverlusten. Der Cashflow sei mit USD 30 Mio. (wie erwartet) stark geblieben. Die vorgeschlagene Dividende betrage CHF 6 pro Aktie (E: CHF 7).
Auch Inficon habe sich gegenüber dem weltweiten Wirtschaftsabschwung im 4. Quartal 2008 nicht gefeit gezeigt. Insbesondere die Umsätze in den Halbleiter- und Vakuumbeschichtungsmärkten seien ggü. dem Vorjahr um 24,8% auf USD 16,4 Mio. gefallen, da die Nachfrage seitens der Geräte- und Ausrüstungshersteller in der Halbleiterbranche zurückgegangen sei. Zudem seien die Umsätze in den Kälte- und Klimatechnikmärkten um 27,8% auf USD 7,0 Mio. gesunken. Weniger betroffen seien die Umsätze im Bereich allgemeiner Vakuumanwendungen gewesen, sie seien ggü. dem Vorjahr um 1,1% auf USD 26 Mio. gefallen. Die Einnahmen im Umwelt- und Katastrophenschutz seien sogar um 12,5% auf USD 6,3 Mio. gestiegen.
Inficons Bilanz sei nach wie vor stark und weise Nettobarmittel von USD 45,8 Mio. auf, was einem im Geschäftsjahr 2008 generierten Cashflow von USD 23,6 Mio. (bei einem Reingewinn von USD 24,3 Mio.) zu verdanken sei. Daher bleibe die vorgeschlagene Dividende von USD 6 je Aktie bestehen, was den Aktionären eine sehr attraktive Rendite von 8,4% bringe.
Angesichts der vorherrschenden Unsicherheit auf dem Markt habe sich Inficon vorerst gegen Vorgaben für das GJ09 entschieden. Die Analysten würden bei ihrer Annahme eines Umsatzrückgangs von 20% im GJ09 und daraus resultierend eines um 41% niedrigeren Gewinns als im GJ08 bleiben. Bei der soliden Margenentwicklung des Unternehmens im 4Q08 könnte sich diese Prognose jedoch als konservativ erweisen. Zwar würden die Analysten Inficons hohe Dividendenrendite von 8,4% und auch die starke Bilanz als Positivfaktoren betrachten, aber sie würden derzeit keinen Grund für eine Überarbeitung ihrer Schätzungen sehen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating und ihr Kursziel von CHF 95 für die Aktie von Inficon. (Analyse vom 24.02.2009) (24.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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