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Givaudan "hold"
18.02.2009
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Christian Weiz, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft das Rating für den Anteilschein des Schweizer Unternehmens Givaudan (ISIN CH0010645932 / WKN 938427) von "buy" auf "hold" herab.
Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2008 seien hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Der Umsatz sei um 1% auf 4,087 Mrd. CHF gesunken. Auf vergleichbarer Basis habe Givaudan eine Umsatzsteigerung von 2,5% erzielt. Die Bruttomarge habe um 140 Basispunkte auf 45,6% nachgegeben, dennoch sei das EBITDA mit 765 Mio. CHF nur geringfügig hinter der UniCredit Markets & Investment Banking-Schätzung von 768 Mio. CHF zurückgeblieben. Das Nettoergebnis habe 111 Mio. CHF betragen, während man bei UniCredit Markets & Investment Banking mit 146 Mio. CHF kalkuliert habe und die Konsensschätzung bei 157 Mio. CHF gelegen habe.
Der Ausblick auf das Jahr 2009 sei vage ausgefallen, so seien keine spezifischen Ziele ausgegeben worden. Allerdings strebe das Management für das Jahr 2010 unverändert eine EBITDA-Marge von 22,7% vor Akquisitionen (Quest) an. Des Weiteren gehe Givaudan davon aus, dass sich in der zweiten Jahreshälfte 2009 wieder eine Erholung einstellen werde. Bei UniCredit Markets & Investment Banking rechne man damit, dass Givaudan im Jahr 2009 ein EPS von 32,64 CHF erzielen werde (KGV: 22,5). Das Kursziel werde von 1.015 CHF auf 767,00 CHF gesenkt. Angesichts des begrenzten Aufwärtspotenzials habe man sich zum Downgrade der Aktie entschlossen.
Daher vergeben die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking nun das Rating "hold" für die Givaudan-Aktie. (Analyse vom 18.02.09) (18.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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