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Meyer Burger "buy"
12.02.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852 / WKN A0LEKY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy".
Meyer Burger habe bestätigt, dass es sein Umsatzziel für das Geschäftsjahr 2008 erreicht und sein Margenziel übertroffen habe. Das Unternehmen habe für das Geschäftsjahr 2008 einen Umsatz von CHF 455 Mio. verzeichnet, was genau der Prognose der Analysten entspreche, und habe sein EBIT-Margenziel von 13 bis 15% übertroffen, indem es mehr als 16% realisiert habe (bereinigt um Abschreibungen von Goodwill und immateriellen Werten aus Übernahmen). Dies übertreffe die Schätzung der Analysten von 14% deutlich und deute anscheinend auf ein um 10 bis 20% höheres EPS hin.
Der Auftragsbestand bei Meyer Burger bewege sich mit CHF 800 Mio. auf sehr hohem Niveau und liege damit nennenswert über der Schätzung der Analysten von CHF 700 Mio. Dies deute auf ein Book-to-Bill-Verhältnis von über 1 und somit auf Wachstum hin. Verzögerungen bei einer Reihe von Aufträgen hätten das Unternehmen gezwungen, den Abbau von Zeitarbeitern anzukündigen und die Produktionskapazitäten entsprechend anzupassen. Diese Maßnahmen seien noch nicht zurückgenommen worden, aber Meyer Burger erhalte inzwischen bereits erste positive Signale aus China. ReneSola, einer der Kunden des Unternehmens in China, habe seine Finanzsituation konsolidieren können, sodass Meyer Burger erneut mit Lieferungen beginnen könne. So würden im März Seilsägen im Wert von CHF 20 Mio. aus einem Gesamtauftrag über CHF 60 Mio. verschifft.
Einem unlängst veröffentlichten Bottom-Up Industriebericht sei zu entnehmen gewesen, dass im Geschäftsjahr 2009 die Kapazitätsausweitungen bei deutschen Solarmodulherstellern um 50% über dem Geschäftsjahr 2008 liegen würden. Auch dies sei aus Sicht der Analysten ein positiver Indikator.
Die Analysten würden glauben, dass die positiven Signale, die Meyer Burger von seinen chinesischen Kunden empfange, bestätigen würden, dass der zeitweilige Rückgang in der Nachfrage wegen verzögerter Bestellungen rein finanzieller Natur sei und für keinen strukturellen Trend stehe. Damit würden die Analysten an ihrer gegenwärtigen Umsatzschätzung für das Geschäftsjahr 2009 von CHF 570 Mio. festhalten, wobei jedoch in Betracht zu ziehen sei, dass der Umsatz mit einer Größenordnung von CHF 500 bis 550 Mio. niedriger ausfallen könne, wenn die Produktion auf ihrem gegenwärtigen Niveau verbleiben sollte.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "buy"-Empfehlung für die Meyer Burger-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 195 gesehen. (Analyse vom 12.02.2009) (12.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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