|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Kardex "buy"
06.02.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, bewertet die Aktie von Kardex (ISIN CH0018263415 / WKN A0B5H8) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy".
Kardex habe gestern solide vorläufige Zahlen vorgelegt. Der Umsatz habe die Analysten-Schätzung um 1% übertroffen und die Auftragseingänge hätten ihre Prognose um lediglich 3% verfehlt. Sie würden ihre EPS-Prognose für 2009 im Vorfeld der Veröffentlichung des Jahresberichts leicht um 2,5% senken und das Kursziel von CHF 47 auf CHF 46 reduzieren.
Wie erwartet habe sich gezeigt, dass der Geschäftsbereich KRM (Auftragseingang 2H: -4,3%) zyklusabhängiger sei als Stow (Auftragseingang 2H: +4,8%). Allerdings werde der Umsatz von Stow 2009 aufgrund des tiefen Stahlpreises negativ beeinflusst werden (VontE: -6%), im Vorjahr habe er +10% betragen. Die betriebliche Entwicklung sei schwierig vorauszusagen. Die Analysten von Vontobel Research sind davon überzeugt, dass Kardex für das GJ08 einen starken EBIT ausweisen wird. Der tiefere Umsatz im 2009 und die Integrationskosten von Kardex Inc. (USA) würden die Rentabilität negativ beeinflussen.
Auf der anderen Seite sei die Integration von Megamat in KRM (Synergien von EUR 2 bis 3 Mio.) abgeschlossen und das Betriebsoptimierungsprogramm von Stow dürfte sich positiv auf die Margen auswirken. Vor den Optimierungsprogrammen habe die Gewinnschwelle zu einem Umsatzrückgang von 34% (KRM) respektive 42% (Stow) geführt. Nach den ausgewiesenen Auftragseingängen erwarte man einen Umsatzrückgang von rund 6% (KRM) und 18% (Stow) und einen Margenrückgang des Konzerns zwischen 9,3% und 7,2% respektive 5,9% ohne die Synergieeffekte, welche den Umsatz nicht betreffen würden.
Nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research bietet Kardex eine viel solidere Grundlage, als dies vor Jahren der Fall war und ist gut vorbereitet, um die Krise auszustehen. Selbst im Fall einer schwerwiegenden Rezession würden sie keinen Zusammenbruch des Unternehmens erwarten. Sie würden bereits ein schwieriges Szenario für 2009 in Betracht ziehen und seien der Meinung, dass die Bewertung auf unrealistisch ungünstigen Annahmen basiere.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrer "buy"-Empfehlung mit einem etwas niedrigeren Kursziel von CHF 46 (zuvor: CHF 47) für die Kardex-Aktie. (Analyse vom 06.02.2009) (06.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken