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Rieter "reduce"
02.02.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Rieter (ISIN CH0003671440 / WKN 869929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "reduce" ein.
Nach dem katastrophalen Auftragseingang im Textile-Bereich von Rieter und dem ungebrochenen Abwärtstrend in der Automotive-Division hätten die Analysten ihre Prognose reduziert und würden davon ausgehen, dass das Unternehmen im Geschäftsjahr 2009 einen Nettoverlust in Höhe von CHF 20 Mio. erwirtschaften werde. Die Analysten hätten daher ihr Kursziel auf CHF 120 (bisher: CHF 130) zurückgenommen und würden ihr "reduce"-Rating unverändert lassen.
Angesichts des schnellen Abbaus der Barmittel bei Rieter, würden die Analysten davon ausgehen, dass die Cash-Position des Unternehmens im Laufe des Geschäftsjahres 2009 auf unter null sinken werde. Bei einem Gearing von 1% und einer Eigenkapitalquote von 44% sollte die Bilanz nach Meinung der Analysten trotzdem relativ stark bleiben. Sie würden jedoch erwarten, dass Rieter sofort Liquidität zur Finanzierung des für zwei Jahre angesetzten Restrukturierungsprogramms benötigen werde, dessen Kosten sich auf CHF 250 Mio. (großteils barmittelrelevant) belaufen würden. Der Hauptanteil der Restrukturierungskosten werde wegen der großen Anzahl von 52 Produktionsstandorten weltweit in den Automotive-Bereich fließen, wobei einige der Anlagen geschlossen und andere in Niedriglohnländer verlagert werden müssten.
Im Textile-Bereich hätten die Analysten das niedrige Auftragsniveau des 2. Halbjahres 2008 jedoch nicht als Basis für ihre Hochrechnung genommen, da die nennenswerte Zahl an Stornierungen den tatsächlichen Neuauftragseingang verzerre. Die Analysten würden davon ausgehen, dass Neuaufträge im Geschäftsjahr 2009 wieder an Boden gewinnen würden, wenn nicht sogar zunehmen würden. Allerdings werde dies einen merklichen Umsatzrückgang im Geschäftsjahr 2009E nicht verhindern (VontE: -46%).
Das Jahr 2009 werde wohl das bisher schwierigste in Rieters Geschichte werden. Nicht nur müsse das Unternehmen einen schweren Sturm in der Textilmaschinenindustrie überstehen, sondern es sei auch eine vollständige Umstrukturierung und Neupositionierung der Automotive-Division notwendig, die mit Überkapazitäten und den Auswirkungen niedriger Preise zu kämpfen habe. Die einigermaßen solide Bilanz sollte jedoch die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung bei Rieter verhindern, es sei denn, die Rezession halte bis weit in das Jahr 2010 an.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Rieter mit dem Rating "reduce". (Analyse vom 02.02.2009) (02.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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