|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Georg Fischer "hold"
26.01.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Georg Fischer-Aktie (ISIN CH0001752309 / WKN 851082) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Angesichts des starken Einbruchs in den Maschinen- und Automobilmärkten hätten die Analysten ihre Prognose für Georg Fischer für die Jahre 2009 und 2010 erneut reduziert. Insbesondere sind die Analysten von Vontobel Research über die Rentabilität von AgieCharmilles und Automotive besorgt, die beide sehr stark vom Konjunkturrückgang getroffen zu sein scheinen.
Georg Fischer habe für AgieCharmilles bereits zu Jahresanfang ein einschneidendes Restrukturierungsprogramm angekündigt, nachdem sich die Situation der Sparte gegen Ende des vergangenen Jahres substanziell verschlechtert habe. In diesem Zusammenhang würden weltweit 340 Stellen, d. h. rund 10% des Personalbestands in dieser Sparte, abgebaut. Daraus könne man erkennen, dass Kurzarbeit alleine nicht mehr ausreiche, um der derzeitigen Marktschwäche entgegenzuwirken.
Die Analysten von Vontobel Research reduzieren daher ihre Umsatzprognose für 2009e um 6% und für 2010e um 9%. Ebenso hätten sie aufgrund der niedrigeren Margenerwartung ihr EPS für 2009e um 43% auf CHF 17,6 und für 2010e um 20% auf CHF 27,5 zurückgenommen. Im Jahr 2009 würden sie erwarten, dass sich Automotive um die Gewinnzone (2% EBIT-Marge) bewegen werde, während AgieCharmilles einen kleinen Verlust (-1,3 Mio. EBIT) erwirtschaften sollte. Man gehe jedoch davon aus, dass zumindest der Gewinn und künftige Cashflow bei Piping relativ stabil sein werde (z. B. in 2009e 89% des EBITs der Gruppe), obwohl man erwarte, dass man die Auswirkungen der Konjunkturflaute nicht vollständig vermeiden können werde.
Aufgrund ihrer erneuten Prognosekorrektur reduzieren die Analysten von Vontobel Research das Kursziel von CHF 270 auf CHF 210. Sie würden zwar annehmen, dass AgieCharmilles in die roten Zahlen rutschen und Automotive im Jahr 2009 nur sehr gering zum EBIT der Gruppe beitragen werde, Georg Fischer sollte jedoch in der Lage sein, auch weiterhin einen freien Cashflow zu erwirtschaften. Deswegen schätze man das Bilanzrisiko auch weiterhin als limitiert ein (erwarteter Verschuldungsgrad: 34% in 2008). Da die Aktie derzeit mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von 0,5 gehandelt werde, sei die Bewertung eher anspruchslos und spiegle die erwartete Unsicherheit in der Maschinen- und Autoindustrie wider.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Georg Fischer-Aktie mit dem Rating "hold". (Analyse vom 26.01.2009) (26.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken