|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Schulthess "hold"
20.01.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Laager, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Schulthess (ISIN CH0029926000 / WKN A0MQH9) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold".
Trotz der starken wirtschaftlichen Verlangsamung habe Schulthess das Jahr erfolgreich beenden können. Der Konzernumsatz vor Eliminierungen sei um 15% auf CHF 414,6 Mio. gestiegen und liege damit leicht über den Erwartungen. Während die Analysten von einem Umsatz von CHF 402,4 Mio. ausgegangen seien, habe die Konsensprognose bei CHF 404,7 Mio. gelegen. Besonders bemerkenswert sei die Wachstumsbeschleunigung im H2 (+19,9% J/J; H1: +9,5% J/J), die vor allem auf die starke Nachfrage nach Wärmepumpen zurückzuführen sei. Das Unternehmen habe erwartungsgemäß noch keine Finanzziele für 2009 formuliert.
Schulthess habe heute Morgen nur den Konzernumsatz, ohne Einzelheiten zu den Geschäftsbereichen, bekannt gegeben. Trotz dürftiger Information in der Medienmitteilung stehe zweifelsfrei fest, dass von der Sparte Wärme-/Kältetechnik starke Wachstumsimpulse ausgegangen seien (ca. 70% des Konzernumsatzes). Besonders rege sei die Nachfrage in Deutschland, der Schweiz und auch Frankreich im 3. Quartal im Heizpumpengeschäft geblieben.
Zudem dürfte der Waschtechnikbereich nach Erachten der Analysten von relativ hohen Exporten und umfangreichen Service-Leistungen profitiert haben. Das Unternehmen gehe davon aus, dass 2008 ein hohes Gewinnwachstum erzielt worden sei. Das derzeitige Modell der Analysten beziffere die EBIT-Marge mit 14% und das EPS-Wachstum mit etwa 40%.
Alle Prognosen für 2009 seien mit großen Unsicherheiten behaftet. Angesichts der schlechten Konsumentenstimmung könnte die Bereitschaft, in erneuerbare Energien zu investieren (z.B. Wärmepumpen), schlagartig nachlassen. Es bleibe abzuwarten, ob die staatliche Konjunkturankurbelung das Wachstum 2009 wirklich zu stützen vermöge.
Die Analysten würden deshalb auch bei Schulthess mit einer markanten Wachstumsverlangsamung in der Größenordnung von 6 bis 9% rechnen. Ihre Schätzwerte für 2009 und Folgejahre würden sie nur leicht anpassen müssen.
Angesichts der aktuellen Bewertung und des hohen Abschwungrisikos für 2009 sehen die Analysten von Vontobel Research derzeit keinen Anlass, ihr "hold"-Rating (Kursziel: CHF 55) zu überprüfen. (Analyse vom 20.01.2009) (20.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken