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Inficon "hold"
19.01.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Inficon-Aktie (ISIN CH0011029946 / WKN 588714) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" zurück.
Nach Inficons Gewinnwarnung hinsichtlich der Ergebnisse des GJ08 und angesichts des sehr schwierigen Umfelds im GJ09 hätten die Analysten ihr EPS für GJ09 und GJ10 um jeweils 47% und 41% reduziert und die Aktie mit einem neuen Kursziel von CHF 95 (CHF 180) heruntergestuft. Inficon habe eine revidierte und verfeinerte Umsatzvorgabe von USD 255 bis 257 Mio. bekannt gegeben, unterhalb eines früheren Spektrums von USD 260 bis 270 Mio. Der Betriebsgewinn werde in etwa auf dem Niveau von 2007 (USD 32,6 Mio.) liegen. Vorher habe die Zielvorgabe für den Betriebsgewinn USD 36 bis 40 Mio. gelautet.
Inficon rechne mit einem äußerst schwierigen Umfeld im Geschäftsjahr 2009 und ergreife daher eine Reihe von Maßnahmen zur Verringerung seiner Kostenstruktur. Das Unternehmen streiche in den USA ca. 10% der Arbeitsplätze (etwa 30 Mitarbeiter) und bereite die Einführung von Kurzarbeit in den deutschen und schweizerischen Werken vor.
In den letzten Wochen sei die Nachfrage seitens der Halbleiter- und Halbleiterausrüstungsmärkte zusammengebrochen, und die Nachfrage durch den Markt für allgemeine Vakuumanwendungen sei zurückgegangen, da Handelsmarkenkunden ihre Aufträge zurückgeschraubt hätten. Die Bereiche Kälte- und Klimatechnik sowie Hapsite seien in geringerem Maße betroffen.
Da die Nachrichten aus der Branche - sowohl für den Halbleiter- als auch den Industriemarkt - immer schlechter werden, und aufgrund des Umfangs von Inficons Kostensenkungsmaßnahmen haben die Analysten von Vontobel Research ihre Erwartungen deutlich nach unten korrigiert. Sie würden nun mit einem Einnahmenrückgang von 35% für das Halbleiter- und Vakuumbeschichtungsgeschäft, einen Rückgang von 20% für das allgemeine Vakuumgeschäft und von 5% für das Kälte- und Klimatechnikgeschäft rechnen.
Die gesamte Abnahme des Umsatzes von 19% im GJ09 resultiere in einem um 47% niedrigeren EPS. Für GJ10 nehmen die Analysten von Vontobel Research einen gegenüber GF09 unveränderten Umsatz an, und sie hätten ihr EPS um 41% reduziert. Bei dieser drastischen Korrektur der Schätzungen würden die Aktien jetzt mit einem P/E09 von 11,6 und einem EV/EBITDA von 4,6 gehandelt. Aufgrund der Revision des EPS würden sie ihr Kursziel auf CHF 95 (CHF 180) senken, was keine "buy"-Empfehlung mehr rechtfertige.
Daher stufen die Analysten von Vontobel Research die Inficon-Aktie auf "hold" herab. (Analyse vom 19.01.2009) (19.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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