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CA Immo International kaufen
19.12.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Martina Valenta, Analystin der Erste Bank, stuft die Aktie von CA Immo International (ISIN ATCAIMMOINT5 / WKN A0LBUV) mit dem Rating "kaufen" ein.
Aufgrund der nach wie vor angespannten Lage am Geld- und Kreditmarkt und des sich abschwächenden Wirtschaftswachstums seien die Mietrenditen in nahezu allen europäischen Immobilienmärkten nach wie vor im Steigen begriffen, was mit einer Preisreduktion gleichgesetzt werden könne. Die Analysten würden in den Kernmärkten der CA Immo International von weiteren Anstiegen bei den Renditen ausgehen und auch die Mietpreise in den nächsten Jahren unter Druck sehen. Da die Mietpreise in Österreich und Deutschland in den letzten Jahren im internationalen Vergleich relativ gering gestiegen seien, gehe man von keinen dramatischen Bewegungen aus.
In den CE4 (exkl. Ungarn) und SEE gehe man in den nächsten Jahren nach wie vor von einem guten, wenn auch deutlich schwächeren Wirtschaftswachstum als in den vergangenen Jahren aus. Aufgrund der daraus resultierenden relativ stabilen Nachfrage in Kombination mit der aufgrund der Finanzkrise deutlich reduzierten Entwicklungspipeline gehe man auch in diesen Ländern von einer eher moderaten Abschwächung der Mitpreise aus. Als am risikoreichsten sehe man derzeit die CIS Region an, in der man sowohl einen starken Anstieg der Renditen als auch eine deutliche Reduktion der Mietpreise erwarte. Da das Engagement der CA Immo International in dieser Region sehr klein sei, erachte man das Risikopotenzial für das Unternehmen als gering.
Aufgrund ihrer Markteinschätzung würden die Analysten in den nächsten eins bis zwei Jahren von weiteren Anpassungen in dem Immobilienportfolio der Gesellschaft ausgehen und negative Ergebnisse in diesem Zeitraum erwarten. Da diese Abwertungen nicht cashwirksam seien und vom Markt bereits erwartet würden, erachte man das Timing für langfristige Investments im Sektor grundsätzlich für nicht schlecht, würde aufgrund der nach wie vor hohen Volatilität bei den Zukäufen jedoch sukzessive vorgehen.
CA Immo International bleibe der Top Pick der Analysten unter den österreichischen Immobilienaktien. Man sehe in der Aktie langfristig viel Potenzial und setze das Kurziel bei EUR 6,00 fest. Die Konzentration auf die CE4-Region und das sehr geringe Engagement in der risikoreicheren CIS-Region sollten sich im aktuellen Umfeld als Vorteil erweisen. Das konservative Finanzmanagement und der konservative Zugang zu Entwicklungsprojekten würden den Analysten gefallen.
Die Analysten der Erste Bank bewerten die Aktie von CA Immo International mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 19.12.2008) (19.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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