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Bucher "hold"
19.12.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174 / WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Durch die Übernahme der niederländischen Kverneland-Gruppe vergrößere Bucher die Agrarmaschinen-Sparte seiner Kuhn-Gruppe. Kverneland beschäftige 400 Mitarbeiter und werde 2008 einen Jahresumsatz von ca. EUR 140 Mio. erzielen. Der Verkaufspreis für das schuldenfreie Unternehmen betrage EUR 115 Mio. Die Transaktion werde vermutlich im 1. Quartal 2008 abgeschlossen.
Nach der Akquisition von Blanchard (Pflanzenschutzspritzen, Umsatz: EUR 20 Mio.) im November erweitere Bucher damit seine Kuhn-Gruppe bereits zum zweiten Mal innerhalb kurzer Zeit. Die Kverneland-Gruppe verfüge über die gesamte Palette an Erntemaschinen und ein gut ausgebautes Vertriebsnetz. Die Analysten würden den Verkaufspreis von 82% des Umsatzes als fair erachten. Bucher werde die Transaktion ganz aus eigenen Mitteln finanzieren (kurz- bis langfristige Bankkredite).
Die Akquisition sei im Einklang mit Buchers Strategieziel, die Kuhn-Gruppe zu stärken. Durch die ziemlich umfangreiche Transaktion werde sich Kuhns Umsatz um ca. 14% steigern. Die Analysten würden aber davon ausgehen, dass dadurch die Margen nicht schrumpfen würden. Da Bucher die Übernahme aus eigenen Mitteln finanzieren könne (EQ-Ratio 08E: 42%), präsentiere sich die Unternehmensbilanz noch immer in ausgezeichnetem Zustand.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen entsprechend anpassen und das Kursziel von CHF 135 überprüfen; ihr "hold"-Rating für die Bucher-Aktie bleibt unverändert. (Analyse vom 19.12.2008) (19.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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