|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 43,82 € |
44,14 € |
-0,32 € |
-0,72 % |
24.04/17:35 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000606306 |
A0D9SU |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Raiffeisen International akkumulieren
12.12.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günter Hohberger, stuft die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) mit "akkumulieren" ein.
Aufgrund der deutlich veränderten makroökonomischen Rahmenbedingungen in CEE hätten die Analysten ihre Erwartungen für die wesentlichen Treiber der Bankenmärkte angepasst und ihr Prognosemodell für Raiffeisen International überarbeitet.
Basierend auf einem erwarteten BIP-Wachstum von nur noch 2,0% in der CEE8-Region für 2009 nach 5,1% für 2008 würden die Analysten einen Anstieg der Problemkredite in der Raiffeisen International-Gruppe um 68% im nächsten Jahr und um weitere 62% im Jahr 2010 erwarten, wobei der Hauptbeitrag aus der GUS-Region kommen dürfte (+95% in 2009). Hinzu komme, dass sich das Kreditwachstum im nächsten Jahr auf 7,6% verlangsamen dürfte, allerdings bei einem soliden Einlagenwachstum von 14%.
Daraus leite sich ein Rückgang beim erwarteten Jahresüberschuss 2009 von 28% ab und von weiteren 14% im Jahr 2010, was im Wesentlichen auf die zu erwartende Verdopplung der Risikovorsorgen zurückzuführen sei. Im Peer Group-Vergleich notiere die Raiffeisen International-Aktie derzeit mit einem Abschlag von 67% auf Buchwertbasis (0,39x vs. 1,21x) und von 44% auf Gewinnbasis (4,3x vs. 7,7x). Nach Ansicht der Analysten stelle aber das aktuelle Kursniveau eine klare, negative Überreaktion dar, die jedoch noch bis weit ins Jahr 2009 hinein bestehen bleiben könnte.
Für die Raiffeisen International-Aktie haben die Analysten der Erste Bank das Kursziel auf EUR 30 gesenkt und eine "akkumulieren"-Empfehlung ausgesprochen. Dies resultiere aus ihrem Dividend Discount-Modell, für das sie der aktuellen Marktsituation entsprechend sehr konservative Annahmen hinsichtlich der Risikokosten (z. B. 15% Länderrisikoprämie für die GUS) getroffen hätten. (Analyse vom 12.12.2008) (12.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken