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Komax "hold"
10.12.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Komax (ISIN CH0010702154 / WKN 907324) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Komax habe gestern angesichts des starken Rückgangs im Fahrzeugmarkt, der das Unternehmen ab November 2008 an besonders hart getroffen habe, eine Gewinnwarnung bekannt gegeben. Komax gehe im Jahr 2009 von einem Auftragsrückgang in diesem Bereich (40% der Gruppe) in Höhe von 20 bis 30% aus. Man werde daher ab Januar im Werk Dierikon (CH) Kurzarbeit einführen. Das Unternehmen habe des Weiteren ausgeführt, dass sich die Bereiche Photovoltaik und Medtech zufriedenstellend entwickelt hätten.
Diese Ankündigung überrasche die Analysten nicht sonderlich, da die wichtigsten Mitanbieter, wie zum Beispiel Schleuniger und PAWO (alle Metall Zug zugehörig) bereits gewarnt hätten, die Investitionen der Großkunden würden im Jahr 2009 drastisch zurückgeschnitten werden. Komax sei hingegen sehr lange optimistisch geblieben und von der Widerstandsfähigkeit seiner wesentlichen Geschäftstreiber (vermehrt elektronische Geräte in Fahrzeugen, bessere Produktionseffizienz und Qualitätskontrolle) überzeugt gewesen, was sich jetzt allerdings als falsch herausgestellt habe.
Was könnte Komax zusätzlich zu der vermutlich schweren und lange dauernden Krise im Fahrzeugbereich sonst noch treffen? Die Analysten würden fürchten, dass auch die Auftragseingänge im Solarbereich wegen der problematischen Kreditsituation und der kapitalintensiven Natur der Produktion von Solarzellen nachgeben könnten. Hinzukomme, dass auch die zurückgehenden Energiepreise in der Solarindustrie für nennenswerte Unsicherheit sorgen würden.
Angesichts der unerfreulichen Aussichten im Automobilsegment im Jahr 2009 und des hohen Risikos eines Rückgangs im Solarbereich i(Q-Cells habe gestern ebenfalls eine Gewinnwarnung bekannt gegeben), reduziere man die EPS-Prognose für das Jahr 2009 um 39%.
Daher passen die Analysten von Vontobel Research das Kurziel von CHF 115 auf CHF 68 an und halten am "hold"-Rating für die Aktie von Komax fest. Sie würden erwarten, dass Komax von verschiedenen Seiten negative Nachrichten erhalten werde (Automotive, Solar, Medtech) und stünden dem Jahr 2009 äußerst zurückhaltend gegenüber. (Analyse vom 10.12.2008) (10.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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