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Georg Fischer zyklische Wette
28.02.2002
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank sehen die Aktie von Georg Fischer (WKN 851082) als zyklische Wette auf den erwarteten Aufschwung.
Wegen der Wirtschaftslage sei Georg Fischers Ergebnis 2001 sehr schwach ausgefallen. Nach einem Anstieg um 13% im ersten Semester habe der Umsatz im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 22% abgenommen. Für das Gesamtjahr habe sich der Umsatz um 1,4% auf CHF 3.85 Mrd. verringert. Absatzrückgang, ungünstiger Produktemix, Währungseffekte und betriebliche Fehlleistungen in einem Fahrzeugtechnikwerk hätten auf den EBIT gedrückt, der um 41,6% auf CHF 156 Mio. gefallen sei. Der Reingewinn für das gesamte Jahr sei um 57% auf CHF 65 Mio. gefallen.
Die Vorlaufindikatoren würden auf eine Konjunkturerholung hindeuten und die Analysten optimistisch stimmen. Frühzyklische Komponentenhersteller wie die Autozulieferer dürften als erste vom Aufschwung profitieren. Dank technologischer Führerschaft, Marktdominanz und kurzer Durchlaufzeit werde Georg Fischer rasch vom Aufschwung profitieren. Der verbesserte Produktemix (steigender Umsatzanteil hochmargiger Produkte), das breite Auftragsportfolio und die schlanke Kostenstruktur würden steigende Margen versprechen. Sowohl auf KGV- als auch auf EV/EBITDA-Basis sei der Titel attraktiv bewertet.
Georg Fischer bleibt im Aktienportfolio Nebenwerte der Zürcher Kantonalbank als zyklische Wette auf den erwarteten Aufschwung.
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