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Constantia Packaging halten
25.11.2008
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Bernd Maurer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Constantia Packaging-Aktie (ISIN AT0000943352 / WKN 895703) von "kaufen" auf "halten" zurück.
Constantia Packaging gliedere sich in die drei Segmente Flexible Verpackung, Wellpappe (Duropack) und Aluminium (Übernahme der Austria Metall AG im Jahr 2007). In den einzelnen Geschäftsbereichen gehöre das Unternehmen aufgrund einer ausgezeichneten Marktposition in einzelnen Nischen (z.B. Pharmaverpackungen, Aluminiumverpackungen, Etiketten oder flüssig Aluminium) zu den führenden Anbietern.
Aufgrund des sich verschlechternden Konjunkturausblicks für 2009 und der geringen Visibilität für die nächsten Quartale reduzieren die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Empfehlung für die Aktie von "kaufen" auf "halten". Obwohl die präsentierten Geschäftszahlen für das abgelaufene 3. Quartal 2008 noch eine recht robuste Entwicklung gezeigt hätten, sähen die Analysten das Risiko, dass sich das Unternehmen der schwachen Entwicklung des Verpackungssektors nicht werde entziehen können.
Auf der anderen Seite könnten die jüngsten Probleme des Hauptaktionärs Constantia Packaging B.V. (Verwicklung in Constantia Privatbank, IMMOFINANZ und IMMOEAST) im Fall eines möglichen (Teil-)Verkaufs und/oder Squeeze Out (die jüngste Erhöhung des gehaltenen Anteils auf über 90% ermögliche es, dem Streubesitz ein Squeeze Out Angebot zu machen) einen positiven Treiber für die Kursentwicklung darstellen. Aufgrund der damit verbundenen Unsicherheit würden die Analysten aktuell jedoch von weiteren Zukäufen abraten.
Ihr Kursziel von EUR 28,00 würden die Analysten mit einer Sumof-the-parts-Bewertung der drei Segmente Flexible Verpackung, Wellpappe und Aluminium (AMAG) errechnen. Um den geringen Streubesitz, die Aktionärsstruktur und die Konglomeratsstruktur zu berücksichtigen, nähmen sie einen Abschlag von 15%.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Constantia Packaging-Aktie von "kaufen" auf "halten" herab. (Analyse vom 25.11.2008) (25.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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