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Qwest "strong buy"
15.02.2002
US Bancorp Piper Jaffray
Die Wertpapierspezialisten von US Bancorp Piper Jaffray raten den Investoren auch weiterhin dazu, die Aktie des US-amerikanischen Telekommunikationsanbieters Qwest Communications (WKN 907671) aggressiv zu kaufen.
Das Rating für die Kreditwürdigkeit Qwests sei von einigen Kreditratingagenturen um einen Grad nach unten korrigiert worden. So hätte unter anderem S & P sein Kreditrating von BBB+ auf BBB heruntergesetzt und würde die Einstufung für kurzfristige Unternehmenskredite und kommerzielle Wertpapiere (CPs) nun bei A-3 statt wie zuvor bei A-2 sehen. Ähnliche Downgrades seien von den Agenturen Moody’s und Fitch vorgenommen worden. Aufgrund dieser Downgrades hätte sich Qwest entschlossen, nicht mehr länger am CP Markt teilzunehmen. Die Kreditlinie in Höhe von 4 Mrd. US-Dollar, die dem Telekommunikationsanbieter durch Banken zur Verfügung gestellt worden sei, würde das Unternehmen daher nutzen, um die ausstehenden CPs im Gesamtwert von 3,2 Mrd. zurückzuzahlen, die innerhalb der nächsten 30 Tage fällig werden würden.
Um seine Obligationen aus dem CP Programm zu erfüllen, müßte Qwest seine Kreditlinie in vollem Umfang ausnutzen um ausreichend liquide zu sein. Die Kredite, die von der Bank of America und J.P. Morgan Chase vergeben würden, seien mit etwa 2,3% verzinst. Die Zinsrate für die CPs von Qwest hätte zuletzt aufgrund von allgemeiner Besorgnis über die Kreditwürdigkeit des Telekommunikationssektors bei über 3% gelegen. Qwest hätte die Option, die kurzfristige Kreditlinie in einen Kredit mit einer Laufzeit von einem Jahr umzuwandeln.
Qwest hätte sein Budget für die Kapitalausgaben im Finanzjahr 2002 um 300 Mio. auf 3,7 Mrd. US-Dollar gekürzt. Durch diese Kürzungen würden dem Unternehmen im Laufe des Geschäftsjahres wertvolle Bargeldreserven erhalten bleiben und Qwest könnte so einen positiven Free Cash Flow erreichen. Die im Laufe des Fiskaljahres fällig werdenden Schulden in Höhe von insgesamt 1,15 Mrd. US-Dollar würde das Unternehmen mit Hilfe der überhängenden Liquidität in Höhe von 800 Mio. US-Dollar begleichen, die nach dem Ausschöpfen der Kreditlinie von 4 Mrd. US-Dollar noch zu Verfügung stehen würden. Die restlichen 215 Mio. US-Dollar könnte Qwest im Rahmen des sogenannten „Deleveraging Plans“ aus dem potentiellen Verkauf von Unternehmensteilen wie Qwest DEX Directory und Qwest Cybersolutions gewinnen.
Vor diesem Hintergrund raten die Analysten von US Bancorp Piper Jaffray unverändert dazu, die Aktie von Qwest Communications mit einem Kursziel von 20 US-Dollar aggressiv zu kaufen.
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