|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 19,20 € |
19,00 € |
+0,20 € |
+1,05 % |
17.04/09:50 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0022268228 |
A0F6VT |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
EFG International "buy"
17.11.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von EFG International (ISIN CH0022268228 / WKN A0F6VT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Die Unternehmensleitung habe ein Ertragswachstum von 16%, einen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum höheren Vorsteuergewinn für die ersten zehn Monate 2008 sowie hohe Netto-Neugeldzuflüsse bestätigt. Diese Zahlen sehe man sehr positiv und betrachte sie als repräsentativ für 2008.
Die Analysten hätten ihre EPS-Prognosen für 2008 und 2009 auf CHF 2,17 beziehungsweise CHF 2,27 korrigiert. Die Korrektur beruhe auf einem geänderten, von Rezession geprägten makroökonomischen Szenario. Man erwarte, dass EFGI sein Kapital sparen und für längere Zeit keine Übernahmen tätigen werde. Nach Erwartungen der Analysten werde die Aufwands-Ertrags-Verhältnis aufgrund der großen Anzahl von Neuanstellungen und sinkenden Bruttomargen zunehmen, da die Kunden zu eher konservativen Anlagen wechseln würden.
Man betrachte EFGI weiterhin als ein Unternehmen mit deutlichem Wachstumspotenzial beim Nettoneugeld und den verwalteten Vermögen. Dies begründe man mit der großen Anzahl an Neueinstellungen, von der man erwarte, dass sie sich fortsetzen würden. Man erwarte für 2007 bis 2009 ein durchschnittliches jährliches EPS-Wachstum von 5%, was im Vergleich zur EPS-Wachstumsrate der Vergleichsgruppe für 2007 bis 2009 von -15% sehr gut sei.
EFGIs Hedgefonds, die 30% des Vorsteuergewinns ausmachen würden, würden die Vergleichsgruppe übertreffen. MBAM zeige eine positive Performance, man erwarte aber leichte Rücknahmen und einen Margenrückgang für CMA aufgrund negativer Performance, obgleich das Unternehmen noch immer die Vergleichsgruppe übertreffe (HFRX Global Hedge Fund Index: seit Juni gesunken, Oktober sei der schlechteste Monat mit -7,5%).
Man sei der Meinung, dass die Aktie im vergangenen Monat ungerechtfertigt unter Druck gestanden habe und das aktuelle Kursniveau attraktiv sei. Die Aktie werde derzeit mit einer P/E-Ratio 2009E von 8,5 gehandelt. Der Durchschnitt der Vergleichsgruppe liege bei 9,2. Die P/BV-Ratio liege bei 1 (Durchschnitt der Vergleichsgruppe: 1,1). Nach Einschätzung der Analysten müsste EFGI angesichts des höheren Gewinnwachstums für die ersten zehn Monate 2008 und der Outperformance seiner Hedge Funds mit einem Aufschlag gegenüber der Vergleichsgruppe gehandelt werden. Man halte daher eine P/E-Ratio von 13 für 2009 und eine P/BV-Ratio von 1,4 gerechtfertigt. Daraus ergebe sich ein Kursziel von CHF 30.
Die Analysten von Vontobel Research nehmen die Berichterstattung über EFG International mit einem "buy"-Rating für die Aktie wieder auf. (Analyse vom 17.11.2008) (17.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken