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BT Group kaufen
26.02.2002
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der BT Group Plc. (WKN 794796) auf "kaufen" ein.
Damit beginne man bei diesem Titel mit einer Ersteinstufung. Den fairen Wert je Aktie sehe man bei 300 Britischen Pfund.
Der britische Festnetzbereich sorge trotz den erwarteten Beiträgen aus dem Bereich DSL/Breitband nicht für Wachstum der Ertragsgrundlage. Wettbewerb und rückläufiges Wachstum würden BT dazu zwingen, die strategischen Optionen neu zu betrachten, hierzu zählten die Versorgerstrategie, Fernsehen, Entwicklung von Kunden-Franchise-Unternehmen, Auslandswachstum und Wertsteigerung durch BT Ignite. Die zentralen Überlegungen basierten auf der neuen Unternehmensleitung, die eine zweigleisige Strategie sie "denkt Versorger" und stärke gleichzeitig BT Ignite, was keine optimale Strategie sei.
Das rasante Wachstum der Mobilfunk- und Internetdurchdringung in Großbritannien hätten in den vergangenen drei bis vier Jahren das Ertragswachstum im Festnetzbereich gefördert. Diese Motoren würden voraussichtlich nach 2002/03 auf dem Festnetzmarkt nicht weiter für Wachstum sorgen. Man halte bei der Commerzbank DSL/Breitband-Wachstum in Großbritannien für eine Tatsache und erwarte, dass es mittelfristig ein Wachstum von ca. 1,4 Mrd. p.a. generieren werde. Rund 0,6 Mrd. Britische Pfund der Erträge im Bereich Breitband würden jedoch auf Kosten der bestehenden Erträge erzielt werden.
Die neue Unternehmensleitung plane in den nächsten zwei Monaten zur Darlegung der gewählten Strategie und der Gründe für die Wahl Analysten- und Investorenveranstaltungen abzuhalten. Eine Senkung der Investitionsgausgaben-Erwartungen sowie Klarheit bezüglich der Strategie würden voraussichtlich in den nächsten 12 Monaten als Wachstumsmotoren dienen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Wertpapierexperten von der Commerzbank die Aktien der BT Group zum Kauf.
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