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Swiss Life "hold"
12.11.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Swiss Life (ISIN CH0014852781 / WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold".
Swiss Life habe eine Aktualisierung über die ersten neun Monate 2008 mit Prämien veröffentlicht, die für diesen Zeitraum auf CHF 14,0 Mrd. angestiegen, aber in diesem Quartal um 11% (9% Landeswährung) gefallen seien, was unter der Analystenprognose von -1% liege. Der Rückgang sei auf Liechtenstein (-45%), aber auch auf Frankreich und Deutschland (beide -4%) zurückzuführen. Die Prognose für den Reingewinn von CHF 1,8 bis 1,9 Mrd. werde aufgrund der außerordentlichen Bedingungen auf den Finanzmärkten zurückgezogen. Der Aktienrückkauf (CHF 686 Mio. bis jetzt) werde auf Eis gelegt und das Versicherungsunternehmen habe bekannt gegeben, dass es die planmäßige Dividendensumme von CHF 600 Mio. für dieses Jahr nicht mehr übernehmen könne. Im dritten Quartal 2008 sei der AWD-Umsatz um 10% auf EUR 157 Mio. und EBIT von EUR 19 Mio. auf EUR 7 Mio. gefallen.
Swiss Life habe Schutzmaßnahmen für seine Bilanz getroffen, insbesondere bei den Hedgefonds und Aktien (1% netto) und auch CHF 15 Mrd. an verkaufsfertigen Schuldverschreibungen neu als "Anleihen" (zu Anschaffungskosten) klassifiziert, um die Volatilität der Finanzmärkte in den Buchhaltungsergebnissen zu vermindern. Einschließlich dieser Maßnahme habe die Eigenkapitalquote am 30.September bei 150% gelegen, also niedriger als die 162% zur Hälfte des Jahres.
Aufgrund dieses Berichts würden die Analysten ihre Gewinn- und Dividendenprognose, sowie ihr Preisziel von CHF 235 pro Aktie neu prüfen. Basierend auf diesem Ergebnis und der bisher weiterhin schwierigen Lage auf den Finanzmärkten im vierten Quartal 2008 würden sie auch das Rating festlegen.
Die Analysten von Vontobel Research erwarten heute eine negative Reaktion der Märkte und halten vorerst an ihrer "neutral"-Empfehlung für die Aktie von Swiss Life fest. (Analyse vom 12.11.2008) (12.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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