|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Smith & Nephew "hold"
07.11.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Smith & Nephew (ISIN GB0009223206 / WKN 502816) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.
Der Umsatz für das 3. Quartal habe USD 930 Mio. betragen (VontE: USD 960,5 Mio., Konsens: USD 940 Mio.). Der EBIT habe sich auf USD 135 Mio. belaufen (VontE: USD 162,3 Mio., Konsens: USD 180 Mio.). Der Reingewinn habe bei USD 74 Mio. gelegen (VontE: USD 93,6 Mio., Konsens: USD 100 Mio.). Die Bruttomarge von 70,5% (VontE: 71%) und die EBIT-Marge von 14,5% (VontE: 16.9%) hätten unter den Erwartungen gelegen, was auf die Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit PLUS, auf die Lancierung von NPWT und die Kosten für eine verbesserte Compliance - weltweit aber vor allem in den USA - zurückzuführen sei.
Das Umsatzwachstum fürs 3. Quartal betrage 10%, basierend auf einem zugrunde liegenden Wachstum von 7% (VontE: 9,6%) und einem positiven Währungseffekt von 3%. Das Wachstum sei von PLUS gehemmt worden, einer internen Untersuchung von Verkaufspraxis und Umstrukturierung, die einen Rückgang von -2% bewirkt habe. Die Trauma-Sparte sei um 5% gewachsen (VontE: 9%), befeuert von den PERI-LOC-Platten und -Schrauben. PLUS habe hier ein Minus von 4% zur Folge gehabt.
Gegenüber Synthes und Stryker verliere S&N derzeit Marktanteile. Das Wachstum in der Wiederherstellungschirurgie (Reconstruction) habe bei 6% gelegen (VontE: 12%), wobei die Teilsparten Hüftgelenke (schwierige Ausgangsbasis für Birmingham Resurfacing) um 3% und Kniegelenke (geschlechtsspezifische Produkte) um 10% hätten zulegen können. PLUS habe hier ein Minus von 2% zur Folge gehabt. Die Rentabilität sei aufgrund von Umsatzverlusten, Aufwendungen für PLUS und Kosten durch die Erfüllung von Vorschriften gesunken. Die Sparte Endoskopie sei dank der Lancierung neuer Produkte um 8% gewachsen (VontE: 9%). Die Marge sei durch Kosten für Rechtsstreitigkeiten und Investitionen in Expansionen zurückgegangen. Die Wundpflege-Sparte sei um 8% (VontE: 7%) dank Unterstützung aus den USA und Europa gewachsen. NPWT mache Fortschritte. Die Rentabilität sei stabil gewesen, da Kostensenkungen durch Investitionen in NPWT ausgeglichen worden seien.
Umsatz, EBIT und Reingewinn hätten im 3. Quartal die Erwartungen um 1%, 17% und 21% verfehlt. Die Rentabilität sei (wiederum) durch niedrigere Umsatzzahlen und Kosten bei PLUS, Investitionen für NPWT, Rechtskosten und Kosten, um die regulatorische Compliance weltweit und vor allem in den USA zu verbessern, beeinträchtigt worden. PLUS werde das Ergebnis 2008 und 2009 in Bezug auf Umsatz und EBIT um USD 100 Mio. respektive USD 25 Mio. schmälern. Lieferanten seien über Forderungsansprüche gegenüber PLUS informiert worden.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Smith & Nephew mit "hold". Das Kursziel von GBP 6,5 werde überprüft. (Analyse vom 07.11.2008) (07.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken