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L'Oréal verkaufen
05.11.2008
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von L'Oréal (ISIN FR0000120321 / WKN 853888) mit "verkaufen" ein.
Auf vergleichbarer Basis zum Vorjahresquartal sei im dritten Quartal nur ein Umsatzwachstum von 2,7% erzielt worden, welches deutlich hinter den Analystenerwartungen (+ 5,6%) zurückgeblieben sei. Dieses Wachstum habe allerdings nur mittels Preiserhöhungen im Ausmaß von 3,1% erreicht werden können. Die Entwicklung des Mengenwachstums sei erstmals seit zehn Jahren negativ gewesen.
Für 2008 werde kein zweistelliges Gewinnwachstum mehr zu erwarten sein. Das Gewinnwachstum pro Aktie bereinigt um Wechselkursschwankungen werde auf sieben bis acht Prozent beziffert. Die Umsatzerwartungen seien neuerlich auf plus vier Prozent zurückgenommen worden; drei Monate zuvor sei noch ein Umsatzwachstum um sechs bis acht Prozent in Aussicht gestellt worden.
Es gebe eine spürbare Abschwächung der Märkte in Nordamerika (- 5,7%) und Westeuropa (- 1,8%), welche einen Umsatzbeitrag von 22% bzw. 47% liefern würden. Die Einzelhändler würden verstärkt ihr Lager abbauen. Umsatzwachstumsträger seien nach wie vor Osteuropa (+27,5%) und Asien (+15,2%).
Auch wenn die Konsumenten beim Kauf von kosmetischen Produkten den Gürtel zurzeit enger schnallen würden, habe es den Anschein, dass L’Oreal momentan auch unter großen Imageproblemen zu leiden habe. Gegenüber der Konkurrenz habe der Konzern die schlechtesten Umsatzzuwachsraten ausgewiesen. Die Analysten würden auch im vierten Quartal mit keiner markanten Verbesserung des Geschäftsklimas rechnen auch wenn das Weihnachtsgeschäft vor der Tür stehe. Neue geplante Produkteinführungen würden höhere Werbeetats erfordern und somit dürfte das Potenzial von Margenverbesserungen begrenzt sein. Obwohl die absolute Bewertung im heurigen Jahr - nicht zuletzt aufgrund des starken Kursrückganges - deutlich abgebaut habe, sei L’Oreal gegenüber der Konkurrenz noch immer teuer.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben daher vorerst noch bei ihrer "verkaufen"-Einschätzung für die Aktie von L'Oréal. (Analyse vom 05.11.2008) (05.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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