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Richemont "buy"
06.11.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, bewertet die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458 / WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy".
Richemont werde am 14.11.2008 seine Zahlen für das erste Halbjahr 2008/09 (September) bekannt geben. Dabei handle es sich um die erste Bekanntmachung seit dem Spin-off von BAT Ende Oktober. Nach 5M 08/09 könnte Richemont immer noch äußerst starke Umsatzwachstumsraten vorweisen (+11%, in Lokalwährungen +18%). In Nord- und Südamerika habe das Umsatzwachstum stagniert, in Japan sei es um 8% zurückgegangen, in Europa und Asien hingegen seien starke zweistellige Wachstumsraten verzeichnet worden.
Im ersten Halbjahr 2009 erwarte man ein Umsatzwachstum von 9%, beziehungsweise 15% in lokaler Währung. Die Bereiche Jewellery und Specialist Watchmaker würden überdurchschnittlich wachsen, während Leather/Accessories nachgeben würden. Bei der Umsatzrendite erwarte man eine Zunahme von 10% auf 22,1% und beim Nettogewinn von 9% auf CHF 532 Mio. BAT werde in den Zahlen des ersten Halbjahres noch konsolidiert, da die Ausgliederung erst nach dem Halbjahrsabschluss erfolgt sei. Allerdings habe dies keinerlei Auswirkungen mehr.
Aufgrund des schwierigen Umfelds sowie unter Berücksichtigung der hohen Vergleichsbasis für die kommende Weihnachtssaison nehme man eine Abwärtskorrektur der Prognose für 2008/2009E vor und erwarte in 2009/2010E einen Umsatzrückgang von 2% (organisch -5%, in lokalen Währungen +3%): EPS 2008E neu CHF 2,61 (bisher CHF 2,88), 2009E neu CHF 2,43 (bisher CHF 2,98).
Man glaube, dass die Zahlen für das erste Halbjahr 2008/09 weiterhin ein starkes Umsatzwachstum ausweisen würden, da sich die Krise bis September nicht allzu stark auf die Luxusgüterbranche ausgewirkt habe. Allerdings sei unter den jetzigen Bedingungen eine schwierige Weihnachtssaison zu erwarten, weshalb die Analysten ihre Prognosen senken müssten. Richemont habe mit einer Nettoliquidität von EUR 1 Mrd. einen gewissen Spielraum für Dividendenausschüttungen, Aktienrückkäufe, aber auch für Übernahmen.
Nach den neuen Schätzungen der Analysten von Vontobel Research notiert die Richemont-Aktie mit einem KGV 2009 von 10,7, weshalb sie an ihrem "buy"-Rating festhalten (neues Kursziel: CHF 30, bisher: CHF 32). (Analyse vom 06.11.2008) (06.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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