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UBS "strong buy"
04.11.2008
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von UBS (ISIN CH0024899483 / WKN UB0BL6) im aktuellen "AnlageFlash" mit "strong buy" ein.
Die UBS habe heute Morgen die ausführlichen Q3-Daten bekannt gegeben. Danach habe das Haus - wie bereits am 16. Oktober anvisiert, als das Rettungspaket angekündigt worden sei - einen Reingewinn von 296 Mio. CHF erwirtschaftet. Das Ergebnis sei dabei maßgeblich von einem Gewinn aus der Bewertung von eigenen Krediten in Höhe von 2,21 Mrd. CHF sowie einer Steuergutschrift von 913 Mio. CHF beeinflusst worden. Belastet gewesen sei das Ergebnis durch realisierte und unrealisierte Verluste in Höhe von 4,4 Mrd. USD auf Risikopositionen, die primär auf Engagements mit Bezug zum US-Wohnimmobilienmarkt zurückzuführen seien. Der Abbau von Risikopositionen habe sich auch in Q3 fortgesetzt.
Wie bereits befürchtet hätten sich die Neugeldabflüsse in Q3 unvermindert fortgesetzt. In den beiden Wealth Management Einheiten seien z.B. 45,8 Mrd. CHF abgeflossen. Der Bereich Business Banking Switzerland habe zusätzliche Nettoabflüsse von 3,5 Mrd. CHF und Global Asset Management 34,4 Mrd. CHF verbucht. Diese Abflüsse hätten sich Anfang Oktober noch fortgesetzt. Doch inzwischen sehe der CFO "ermutigende Zeichen", dass dieser negative Trend den Höhepunkt weitgehend durchschritten habe.
Dies sei sicherlich auch auf das Akzeptieren des staatlichen Rettungspakets zurückzuführen, das UBS per 16. Oktober in Anspruch genommen habe. Danach könne UBS zum einen bis zu 60 Mrd. USD illiquide Wertpapiere auslagern und zum anderen eine Pflichtwandelanleihe in Höhe von 6 Mrd. CHF über die Schweizerische Eidgenossenschaft vornehmen. Bilanz und Kapitalposition seien seit den letzten Kapitalmaßnahmen wieder erstarkt. Die Kernkapitalquote liege bei 10,8%. UBS betrachte das laufende Quartal weiterhin als "herausfordernd" und halte daran fest, dass 2009 wieder profitabel sein werde. Die UBS-Aktie sei aktuell mit einem 2009er KGV von rd. 8,5 bewertet.
Aus Sicht der technischen Analyse befindet sich die Aktie von UBS weiterhin in einem Abwärtstrend, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Aktuell werde die Centerline des Abwärtstrends getestet, die derzeit bei 20,04 CHF (wöchentlich fallend) verlaufe. Die Markttechnik verbessere sich gegenwärtig etwas, allerdings von sehr niedrigem Niveau ausgehend. Immerhin hätten die mittelfristigen Overbought/Oversold Indikatoren das Überverkauft-Szenario auflösen können. Sie würden eine leichte Aufwärts-Bewegungsdynamik bescheinigen.
So gebe es zwei Grundszenarien für die Aktie: Entweder sie scheitere bereits an der Centerline des Abwärtstrends und steuere zügig den bisherigen Tiefkurs von 14,20 CHF an oder aber die Erholung reiche bis zum Widerstand bei 24,92 CHF.
Beide Szenarien würden in etwa das gleiche Maß an Wahrscheinlichkeit besitzen. Einen Ausbruch über 24,92 CHF würden die Analysten in den kommenden Wochen nicht erwarten, so dass der Abwärtstrend in jedem Fall intakt bleibe.
Aus fundamentalen Gesichtspunkten bestätigen die Analysten der SEB ihr Kursziel von 24 CHF und stufen die Aktie von UBS mit "strong buy" ein. (Analyse vom 04.11.2008) (04.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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