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Sika "hold"
04.11.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold".
Während die Umsatzzahlen (CHF 3.543 Mio., +3,7, in LW +10,8%) ja bereits bekannt gewesen seien, habe Sika heute die Zahlen für EBITDA (CHF 485 Mio., -4,8%), EBIT (CHF 392, -5,3%) und Nettogewinn (CHF 257,5, -4,8%) bekannt gegeben, was mit der Analystenprognose übereinstimme und leicht unter den Konsenserwartungen liege. Interessanterweise seien die Margen für EBITDA (13,7%) und EBIT (11,1%) seit dem Vorjahr unverändert. Sika halte an ihrer Zwischenprognose (Umsatzwachstum zwischen 8 bis 10%, EBITDA-Marge zwischen 12 bis 14%) fest, schließe aber ein unterdurchschnittliches Wachstum in 2009 nicht aus.
Trotz des starken Anstiegs der Rohstoffkosten sei das Betriebsergebnis solide gewesen und Sika gehe angesichts rückläufiger Rohölpreise und schlechterer Konjunkturbedingungen davon aus, dass die Rohstoffpreise ihren Höhepunkt hinter sich hätten. Aber dennoch erwarte Sika für 2009 (Ausblick) unterdurchschnittliches Wachstum. Die Analysten hätten ihre Schätzungen bereits vor der Bekanntgabe der Zahlen für das dritte Quartal reduziert (Gewinn je Aktie 09E -12%, Gewinn je Aktie 10E -19%).
Positiv gewesen sei, dass Sika in allen Regionen in Landeswährung Wachstum habe vorweisen können. Die stärkste Region sei Indien/Naher Osten/Afrika gewesen (in LW +31,2%), gefolgt von Lateinamerika (in LW +23,5%). Danach seien APAC (in LW +11,9%) und NA (in LW +8,6%) gefolgt. Europa (Norden +7,2%, Süden +3,3%) sei schwächer gewesen. Innerhalb der Segmente sei das Wachstum in CHF solide im Bereich Bau (+4,9%) gewesen, aber aufgrund der negativen Wechselkurseffekte (-5,8%) habe Industrie wegen des schwachen Automobilmarktes einen Rückgang von -0.4% gezeigt.
Die Ergebnisse seien stabil und würden noch immer sehr viel versprechende Margen zeigen. Dennoch mache der Ausblick es etwas schwer das nächste Jahr einzuschätzen.
Da die Analysten von Vontobel Research ihre Prognose bereits vor Bekanntgabe der Ergebnisse gesenkt hatten, nehmen sie nur eine Feineinstellung der Prognose und des Kursziels (CHF 1100) vor, halten aber an ihrer "hold"-Empfehlung für die Aktie von Sika fest. (Analyse vom 04.11.2008) (04.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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