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17.04/14:38 |
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WKN |
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| AT0000785555 |
870378 |
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Semperit kaufen
29.10.2008
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Arno Supper, Analyst der Raiffeisen Centrobank, bestätigt sein "kaufen"-Rating für die Aktie von Semperit (ISIN AT0000785555 / WKN 870378).
Die Semperit-Aktie habe sich dem Abverkauf an den Börsen nicht entziehen können und seit der letzten Aktienanalyse der Analysten Ende Mai über 40% verloren. Auch wenn sich die Rahmenbedingungen geändert haben - unsere Ökonomen rechnen zumindest mit zwei Rezessions-Quartalen - so sehen wir Semperit nach wie vor als attraktive Aktie und bestätigen unsere Kaufempfehlung, so die Analysten der Raiffeisen Centrobank.
Zum 1. Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres habe Semperit über EUR 89 Mio. an Zahlungsmitteln verfügt. Dem hätten kurz- und langfristige Kredite in Höhe von nur EUR 6,5 Mio. gegenübergestanden, woraus sich ein Nettocash-Polster von über EUR 80 Mio. ergebe. Dadurch sei das Unternehmen nicht direkt von den aktuellen Turbulenzen der Finanzkrise betroffen. Ein Drittel der Umsätze von Semperit generiere die Division Sempermed, die Handschuhe vorwiegend für den medizinischen Bereich (unzyklisch) anfertige und somit nach Einschätzung der Analysten die von ihnen erwarteten Rückgänge im kommenden Geschäftsjahr in den anderen industrienahen Divisionen zum Teil kompensieren könne. Für das laufende Geschäftsjahr würden die Analysten weiterhin einen gesteigerten Umsatz und ein gesteigertes Ergebnis erwarten.
Zu den positiven Aspekten würden bei Semperit die erfolgreiche Akquisitionsstrategie in Osteuropa (Ungarn, Polen, Tschechien) und in Asien (Indien, China, Thailand), die Tatsache, dass das Unternehmen mit hochwertigen Produkten in den Zielmärkten Europa und USA positioniert sei, sowie der hohe Zahlungsmittelstand und niedrige Kreditverbindlichkeiten gehören.
Negativ zu werten sei die Tatsache, dass Semperit ein Mischkonzern mit vier Divisionen sei, die Konjunkturabhängigkeit von der Automobilindustrie und von der Bauwirtschaft sowie die starke Abhängigkeit der Gesellschaft vom USD-Kurs und von den an den USD gekoppelten asiatischen Währungen.
Das DCF-Modell der Analysten ergebe einen fairen Wert von EUR 32,80 je Aktie auf Sicht von zwölf Monaten. In dem Peergroup-Vergleich der Analysten zeige Semperit ein gemischtes Bild auf Basis der KGVs für 2008 und 2009. Aufgrund der hohen Nettocash-Position würden sich auf Basis EV/EBITDA für 2008 und 2009 hohe Bewertungsabschläge von jeweils 50% ergeben.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank senken ihr Kursziel auf EUR 25 (von zuvor EUR 33) und behalten ihre Kaufempfehlung für die Semperit-Aktie bei. (Analyse vom 29.10.2008) (29.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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