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Schulthess "hold"
29.10.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Laager, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Schulthess (ISIN CH0029926000 / WKN A0MQH9) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold".
Trotz der starken wirtschaftlichen Verlangsamung sollte Schulthess das Jahr erfolgreich beenden. Das Unternehmen sei noch immer auf Kurs, da beide Segmente von einem hohen Auftragsvolumen profitieren würden. Es werde erwartet, dass die Nachfrage bei Wärmepumpen besonders stark sein werde. Lediglich der deutliche Wertverlust des EUR gegenüber des CHF könnte nach Einschätzung der Analysten ernsthafte Probleme bereiten. Die Analysten seien aber dennoch der Ansicht, dass Schulthess trotz der negativen Entwicklung der Währung 2008 seine finanziellen Ziele erreichen werde. Im Gegensatz dazu berge 2009 große Unsicherheit, und die Analysten würden ein deutlich langsameres Umsatzwachstum erwarten.
Im Segment der Wärme-/Kältetechnik hätten sich nach Einschätzung der Analysten die Umsätze von Wärmepumpen bisher gut entwickelt. Die Nachfrage in Deutschland, der Schweiz und Frankreich sei weiterhin stark. Die Analysten hätten deshalb ihre Umsatzprognosen für das Segment angehoben und würden mit einer Steigerung von 17,5% im Jahr 2008 sowie mit einer Betriebsmarge von 14,5% rechnen. Andererseits würden sie eine deutliche Verlangsamung im Jahr 2009 erwarten. Deshalb hätten die Analysten ihre Prognosen für 2009 gesenkt (Umsatzwachstum von 10%, Betriebsmarge von 14,9%).
Im Segment der Waschtechnik sollte der Auftragseingang dank der Exporte etwas höher als Ende September des Vorjahres liegen. Im laufenden Jahr würden die Analysten eine leichte Umsatzsteigerung von 1,7% erwarten. Aufgrund des Preisdrucks sei mit einem leichten Rückgang der Betriebsmarge auf 13,5% zu rechnen (Herbst 2007: 13,9%). Für 2009 würden die Analysten gleich bleibende Absätze und eine mehr oder weniger konstante Marge erwarten.
Die Analysten hätten ihre Prognose für das laufende Jahr leicht angehoben (Umsatzwachstum von 1%, EPS-Wachstum von 2% im Vergleich zur vorherigen Prognose), ihre Gewinnprognose für das kommende Jahr aber um 10% gesenkt.
Die Analysten von Vontobel Research reduzieren deshalb ihr Kursziel von CHF 70 auf CHF 55 und bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Schulthess-Aktie. Schulthess werde seine Umsatzzahlen am 20. Januar veröffentlichen. Bis dahin würden die Analysten keine wichtigen Mitteilungen erwarten. (Analyse vom 29.10.2008) (29.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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