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Datum/Zeit |
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10,10 € |
+0,20 € |
+1,98 % |
17.04/21:55 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0009320091 |
905428 |
- € |
- € |
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Feintool "reduce"
29.10.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Feintool (ISIN CH0009320091 / WKN 905428) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "reduce" ein.
Feintool habe gestern die Umsatz- und Auftragseingangszahlen für das Geschäftsjahr 2008 veröffentlicht, das im September 08 geendet habe. Nach der Veröffentlichung hätten die Analysten ihre Schätzungen zum Nettogewinn für 2009 um 10% und für 2010 um 12% nach unten korrigiert. Aufgrund des unwahrscheinlichen Szenarios der Ausführung von Wandelanleihen (Basispreis bei CHF 295,5), was das Risiko der Verwässerung beseitigen würde, hätten die Analysten ihre EPS-Schätzungen für 2009 nur um 1% und für 2010 um 5% gesenkt.
Die Umsätze im Geschäftsjahr 2008 seien solide ausgefallen, hätten aber die hohen Auftragseingänge im Geschäftsjahr 2007 und zum Teil im Geschäftsjahr 2008 widergespiegelt. Im 4. Quartal 2008 seien die Aufträge deutlich um 45% auf 112,9 Mio. CHF zurückgegangen, was die negative Analystensicht des Automobilsektors verdeutliche.
Die Automobilmärkte würden in Schwierigkeiten stecken, und zwar nicht nur in den USA, wo die "grossen Drei" den Rettungsplan der US-Regierung zur Vermeidung von Konkursen in Anspruch nehmen wollten, sondern in nahezu allen Teilen der Erde. Die Märkte in Europa und Japan würden sich beide im Abwärtsrutsch befinden, und selbst die hohen Autoproduktionsraten in China scheinen sich abzuschwächen, so die Analysten von Vontobel Research. Demzufolge würden sie erwarten, dass Automobilzulieferer wie Feintool in den nächsten 12 bis 18 Monaten unter deutlich niedrigeren Auftragsvolumen und heftigem Preisdruck zu leiden hätten.
Bei einem aktuellen Aktienkurs von 198 CHF würden die Analysten die Ausübung der Wandelanleihen-Optionen angesichts des hohen Ausübungspreises von 296 CHF als unwahrscheinlich erachten. Dadurch werde das Risiko einer Verwässerung des Gewinns je Aktie geringer. Andererseits werde die Nettoverschuldung mit 80 bis 100 Mio. CHF wahrscheinlich hoch bleiben.
Die Aussichten für den globalen Automobilmarkt seien düster, die Zuliefererfirmen stünden wahrscheinlich vor sehr schwierigen Zeiten. Obwohl sich die Bilanz von Feintool im Vergleich zum letzten Konjunkturabschwung beträchtlich verbessert habe, weise sie noch immer einen der höchsten Verschuldungsgrade (VontE: 48% für 2008) im Sektor der Automobilzulieferer der Schweiz auf. Deshalb scheine nach Ansicht der Analysten der Aufschlag für Feintool-Aktien von 60 bis 80% für 2009 ((P/E und EV/EBITDA) im Vergleich zum Durchschnitt der Schweizer Industrie nicht gerechtfertigt.
Die Analysten von Vontobel Research reduzieren ihr Kursziel demzufolge von CHF 210 auf CHF 185 und bekräftigen ihr "reduce"-Rating für Feintool-Aktie. (Analyse vom 29.10.2008) (29.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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