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Schoeller-Bleckmann kaufen
21.10.2008
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Philipp Chladek, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Schoeller-Bleckmann-Aktie (ISIN AT0000946652 / WKN 907391) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Die aktuelle Finanzkrise werde nach Meinung der Analysten nur minimale Auswirkungen auf Schoeller-Bleckmann haben. Die Firma und ihre Kunden würden über ausreichende Liquidität verfügen und die Nachfrage nach Ölfeldausrüstung sei ungebrochen, weil immer mehr Material gebraucht werde, um die Ölproduktion stabil zu halten.
Der stärkere USD habe zwar positive Auswirkungen auf den Umsatz, gleichzeitig würden aber auch die EUR-Beträge der in USD ausgewiesenen Kosten (50% der Gesamtkosten) und die Personalkosten steigen. Der niedrigere Legierungszuschlag schwäche die Auswirkungen der steigenden Rohstoffkosten auf die Produktpreise ab, die daher nicht mehr steigen würden. Die Marge werde daher schwächer, bleibe aber weiterhin um die 20%.
Schoeller-Bleckmann sei ein Nischenplayer mit Spitzen-Know-how (wenig Konkurrenz). Zu den Positiven Aspekten würden auch das positive Umfeld (starker Nachfragezuwachs trotz hoher Preise), eine gute Bilanzstruktur und Ertragslage sowie ein erfahrenes Management gehören.
Als negativ seien drei Aspekte zu schätzen: die USD-Abhängigkeit (dzt. 75% vom Umsatz, 50% der Kosten), die Tatsache, dass drei Hauptkunden für 60% des Umsatzes sorgen würden sowie Mangel an spezialisierten Arbeitskräften und hohe Personalkosten.
Nach der Akquisition der britischen Techman, durch die Schoeller-Bleckmann ihre Produktionskapazitäten weiter ausbauen könne, würden die Analysten die aktuelle Bewertung, die hauptsächlich an der generellen Marktunsicherheit liege, als zu niedrig sehen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank verbessern ihre Anlageempfehlung für die Schoeller-Bleckmann-Aktie daher von "halten" auf "kaufen". Das Kursziel würden sie aufgrund der geringeren Margen und der höheren Risikoprämien von EUR 61 auf EUR 46 verringern. (Analyse vom 21.10.2008) (21.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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