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Swisscom halten
21.02.2002
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank behalten die Aktie der Swisscom (WKN 916234) im Portfolio Schweiz Standardwerte.
Dank a.o. Erträgen dürfte Swisscom 2001 einen Rekordgewinn von rund 4,6 Mrd. Schweizer Franken (CHF) ausweisen. Da kein Akquisitionsobjekt gefunden worden sei, wolle Swisscom eigene Aktien für CHF 4.3 Mrd. – 10% des Aktienkapitals – zurückkaufen und mit Beschluss der GV vom 30. April vernichten. Dabei werde den Aktionären pro Aktie eine Gratis-Put-Option zugeteilt. 10 Put-Optionen würden zum Verkauf einer Aktie zu CHF 580 berechtigen. Für natürliche Personen (private Anleger) mache es keinen Sinn, ihre Aktien anzudienen, da die Differenz zwischen dem Preis der Aktie (CHF 580) und dem Nennwert (CHF 17) als Einkommen versteuert werden müsse.
Die Optionen könnten vom 22.02. bis zum 07.03.02 über die Börse verkauft werden. Der Bund werde mindestens proportional andienen, womit der Streubesitz nicht verkleinert werde. Jedoch dürfte der Bund zusätzliche Optionen über die Börse erwerben, so dass sich der Streubesitz von heute 34,5% erhöhen würde. Durch die Transaktion werde sich der Gewinn pro Aktie verdichten. Swisscom wolle weitere „überschüssige“ Mittel den Aktionären zuführen, sollte keine operative Mittelverwendung gefunden werden. Auch habe Swisscom erste Indikationen zum Geschäftsjahr 2001 gegeben. So dürfte der EBITDA um etwa 9% (Schätzung Zürcher Kantonalbank: 7,5%) angestiegen sein.
Die Aktie von Swisscom bleibt im Portfolio Schweiz Standardwerte der Zürcher Kantonalbank.
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