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Synthes-Stratec im Vergleich günstig
21.02.2002
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank sehen die Aktie von Synthes-Stratec (WKN 564688) im internationalen Vergleich als günstig an.
Obwohl Synthes-Stratec mit einem KGV von 25.5x und einem EV/EBITDA von 13.9x (beide 2003) im Schweizer Branchenvergleich überbewertet scheine (durchschnittliches KGV 2003: 22.1x, EV/EBITDA 2003: 12.4x), werde die Aktie verglichen mit den US-Konkurrenten wie Stryker und Biomet mit einem Discount von 16% (KGV 2003) gehandelt.
Aufgrund der deutlich höheren Profitabilität (EBITA-Marge 2002(S): 38.7%), der unangefochtenen Marktführerschaft in der Unfallchirurgie (Marktanteile > 50%), des Wettbewerbsvorteils durch die Zusammenarbeit mit der AO-Stiftung (Forschung und Entwicklung) sowie der im Konkurrenzvergleich überzeugenden Verkaufsmannschaft erachten die Analysten der Zürcher Kantonalbank diesen Discount als ungerechtfertigt und empfehlen Synthes-Stratec weiterhin als attraktive defensive Anlage in der Medizinaltechnik.
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