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Panalpina "hold"
20.10.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Panalpina (ISIN CH0002168083 / WKN A0F57E) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold".
Panalpina werde am Donnerstag, dem 30. Oktober 2008, die 3Q-Ergebnisse 2008 präsentieren und noch am selben Tag um 14.00 Uhr MEZ eine Telefonkonferenz durchführen.
Der Welthandel habe sich vor dem Hintergrund der weltweiten Konjunkturabkühlung in den letzten Monaten abgeschwächt. Das Luftfrachtvolumen sei im Juli und August rückläufig gewesen und es bestünden deutliche Anzeichen dafür, dass sich das Wachstum des Seefrachtvolumens deutlich verlangsamt habe. Diese Entwicklungen dürften sich in den Ergebnissen des 3. Quartals negativ niederschlagen.
Man gehe davon aus, dass ein negativer Hebeleffekt das EBIT im Jahresvergleich erheblich nach unten ziehen werde: Für das 3. Quartal 2008 prognostiziere man einen Nettoumsatz von CHF 2.223 Mio., ein Rückgang um 1,3% gegenüber dem Vorjahr, und einen Bruttogewinn von CHF 430 Mio., ein Minus von 6,8% gegenüber dem Vorjahr. Die Hauptgründe dafür seien negative Folgen des reduzierten Dienstleistungsangebots in Nigeria, die Verlangsamung des globalen Handelswachstums und nachteilige Währungsauswirkungen.
Es werde jedoch erwartet, dass der Bruttogewinn gegenüber dem Vorquartal im Wesentlichen unverändert bleiben werde. Wie bereits in den beiden vorangegangenen Quartalen werde der Rückgang des Bruttogewinns gegenüber dem Vorjahreszeitraum eine überproportionale negative Auswirkung auf das EBIT haben, für den man CHF 58,8 Mio. prognostiziere, dies entspreche einer Abnahme um 23% gegenüber dem Vorjahr. Für den Reingewinn würden CHF 40,7 Mio. oder 20% weniger als im Vorjahr erwartet.
Bei Luftfracht und SCM wirke sich nach wie vor das Thema Nigeria aus: Die Analysten würden davon ausgehen, dass der Bruttogewinn für Luftfracht und Supply Chain Management um 13% bzw. 10% im Jahresvergleich auf CHF 172 Mio. bzw. CHF 112 Mio. sinken werde. Dagegen dürfte der Bruttogewinn in der Sparte Seefracht um 4% auf CHF 146 Mio. ansteigen.
Die Analysten von Vontobel Research erwarten, dass sich das Konjunkturumfeld gegen Ende des laufenden Jahres und bis ins Jahr 2009 weiter verschlechtert. Daher hätten sie ihre Wachstums- und EPS-Prognosen erneut nach unten korrigiert. Angesichts der EPS-Reduzierung um 4% bzw. 10% für die Geschäftsjahre 2008 und 2009 würden sie ihr Kursziel auf CHF 80 senken.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von Panalpina mit "hold" ein. (Analyse vom 20.10.2008) (20.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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