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Generali neutral
20.02.2002
Helaba Trust
Karsten Keil von Helaba Trust bleibt bei der neutralen Einstufung zur Generali Aktie (WKN 850312).
Laut einer gestern von der Generali veröffentlichten Indikation für das Geschäftsjahr 2001 habe das Nettoergebnis knapp unter dem Vorjahreswert von 1,15 Mrd. gelegen. Die Generali werde im vierten Quartal eine Rückstellung i.H.v. ca. 100 Mio. EUR für die argentinischen Tochtergesellschaften bilden. Ohne diese bilanzielle Vorsorge würde das Resultat knapp über dem Vorjahreswert liegen und damit den Erwartungen der Analysten der Helaba Trust von 1,2 Mrd. EUR entsprechen. Die Prämieneinnahmen würden in 2001 etwa 45 Mrd. EUR betragen (+4,7% gg. VJ). Die versicherungstechnischen Ergebnisse sowohl im Leben- als auch im Schaden-/Unfallgeschäft dürften sich verbessert haben.
Negativ dürften sich dagegen Abschreibungen auf Finanzanlagen auswirken. Bei Bereinigung um die Argentinien-Rückstellung entspräche das Ergebnis dem Trend der Neunmonatszahlen. Die endgültigen Ergebnisse würden am 25. März vorgelegt. Das Unternehmen habe im Lebengeschäft eine starke Stellung in den Wachstumsmärkten Italien und Deutschland und dürfte im laufenden Jahr von Prämienerhöhungen im Schaden-/Unfallgeschäft profitieren. Angesichts der hohen Bewertung (Price to Book 2003e: 2,4) könnten diese positiven Aspekte bereits ausreichend im Kurs eskomptiert zu sein. Außerdem sei der Wert charttechnisch angeschlagen.
Somit lässt Analyst Karsten Keil von Helaba Trust daher die neutrale Gewichtung der Generali Aktie bestehen.
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