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Bucher "hold"
16.10.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174 / WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Bucher werde am 24. Oktober 2008 seine Zahlen über Umsätze und Auftragseingänge für die ersten neun Monate des Jahres 2008 vorlegen. Man erwarte sowohl starke Auftragseingänge als auch Umsatzzahlen mit einem zweistelligen Konzernwachstum von 15,9% auf CHF 2.218 Mio. bzw. 15,5% auf CHF 1.067 Mio.
Angesichts der gesunden Verfassung, in der sich fast alle Buchers Endmärkte befänden, würden die Analysten davon ausgehen, dass alle Sparten trotz der negativen Devisenkurseffekte von ca. 5% ein positives Umsatz- und Auftragswachstum für die ersten neun Monate des Jahres 2008 vorlegen würden. Man glaube, dass insbesondere Kuhn (+19,8%) und Hydraulics (+23,8% ohne M&A) ihren robusten Wachstumskurs fortgesetzt haben sollten.
Angesichts der sich drastisch verschlechternden Industrieindikatoren und der entsprechenden Berichte seitens anderer Industrieunternehmen gehe man davon aus, dass 2008 den Höhepunkt des enormen industriellen Aufschwungs der letzten fünf Jahre darstelle. Demzufolge beließen die Analysten von Vontobel Research ihre Schätzungen für das Geschäftsjahr 2008 nahezu unverändert, senken jedoch ihre EPS-Prognose für 2009 um 4% und für 2010 um 15%.
Die Pläne des Unternehmens zur Kapazitätserweiterung würden etwas Sorgen machen, da es gerade erst ein größeres Erweiterungsprojekt bei Kuhn im französischen Saverne abgeschlossen habe. Zudem würden derzeit ähnliche Projekte bei Hydraulics (Frutigen, Schweiz) und Emhart (Malaysia) laufen. Nach Meinung der Analysten hebe dies die Fixkostenbasis an und könnte die hohe Kapazitätsauslastung gefährden.
Die Analysten nähmen aufgrund ihrer vorsichtigeren Einschätzung für die nächsten ein bis zwei Jahre ihr Kursziel von CHF 215 auf CHF 165 zurück. Daraus würden sich für 2010E die folgenden Zielkennzahlen ergeben: eine P/E-Ratio von 10,4x, ein EV/EBIT von 6,3x und ein EV/EBITDA von 4,7x.
Angesichts des begrenzten Aufwärtspotenzials für ihr Kursziel und des sehr hohen Unsicherheitsgrades des makroökonomischen Umfeldes während der nächsten Quartale bleiben die Analysten von Vontobel Research bei ihrem "hold"-Rating für die Bucher-Aktie. (Analyse vom 16.10.2008) (16.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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