|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Nobel Biocare "buy"
13.10.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Nobel Biocare-Aktie (ISIN CH0037851646 / WKN A0NH9T) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Nobel Biocare habe am vergangenen Freitag eine weitere Gewinnwarnung veröffentlicht. Die Analysten würden ihr 12-Monats-Kursziel von CHF 47 auf CHF 35 je Aktie. Die Herabsetzung ihres Kursziels basiere auf ihren neuen Schätzungen, durch die sich der Gewinn je Aktie in den Jahren 2008 bis einschließlich 2011 um -23%, -33%, -36% und -38% verändere. Die Analysten würden, aufgrund der Bewertung nach dem deutlichen Kurseinbruch und aufgrund der Tatsache, dass sie nach wie vor an das langfristige Potenzial des Marktes für Dentalimplantate glauben würden, ihr "buy"-Rating bestätigen. Aber der Turnaround von Nobel Biocare habe noch nicht begonnen, und eine Investition erfordere einen langfristigen Anlagehorizont.
Die Argumente, die für eine langfristige Anlage sprechen würden: Aufgrund der niedrigen Penetrationsrate und der wachsenden Zahl an Zahnärzten, die Implantate einsetzen würden, werde der Markt für Dentalimplantate in den nächsten Jahren zweistellig wachsen; Nobel Biocare werde als Nummer Eins am Markt von diesen Rahmenbedingungen profitieren; der nachlassende Basiseffekt werde sich ab 2009 positiv auf das Umsatzwachstum auswirken; bei den derzeitigen Bewertungen und unter den gegebenen Bedingungen sei Nobel Biocare ein Übernahmeziel.
Argumente, die gegen eine langfristigen Anlage sprechen würden: Die Marktposition von Nobel Biocare verschlechtere sich; die Produktpipeline sei nicht gut genug gefüllt, um den Verlust weiterer Marktanteile zu verhindern; die aktuellen Konjunkturbedingungen seien nicht geeignet, eine Trendwende herbeizuführen; die in der jüngsten Vergangenheit vorgenommenen Veränderungen in der Unternehmensleitung hätten zu einem Know-how-Verlust geführt; potenzielle weitere Veränderungen könnten zusätzliche Störeffekte mit sich bringen; es werde Zeit brauchen, bis der angeschlagene Ruf wieder hergestellt sei.
Die historisch niedrige Bewertung sei gerechtfertigt: Nach dem erheblichen Kurssturz und den Korrekturen an den Prognosen der Analysten notiere Nobel Biocare zu einem P/E 2009 von 14,5 und einem EV/EBITDA 2009 von 8,5, weniger als die Hälfte des historischen Durchschnitts. Die bescheidene Bewertung sei wegen des fehlenden Umsatzwachstums und der Margenverschlechterung gerechtfertigt. Das vom DCF abgeleitetes 12-Monats-Kursziel der Analysten belaufe sich auf CHF 35 je Aktie.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von Nobel Biocare weiterhin mit dem "buy"-Rating ein. (Analyse vom 13.10.2008) (13.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken