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Georg Fischer "hold"
26.09.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Laager, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Georg Fischer (ISIN CH0001752309 / WKN 851082) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold".
Georg Fischer investiere am Standort Schaffhausen insgesamt CHF 21 Mio. Dabei steht der Ausbau der Distribution und der Produktion bei GF Piping Systems im Vordergrund. Ein Drittel werde in die Steigerung der Fertigungskapazitäten für Kunststoffprodukte investiert. Zweidrittel der Investitionen würden vor allem zwecks Effizienzsteigerungen im Distributionszentrum getätigt.
Während die neuen Produktionseinheiten voraussichtlich bis Juni 2009 ihren Betrieb aufnehmen würden, solle die Erweiterung des Logistikzentrums im Frühjahr 2010 abgeschlossen sein.
Diese Investitionen würden die Analysten nicht überraschen. Die Platzverhältnisse im seit Ende der 1980er Jahre betriebenen Distributionszentrum (insbesondere im Lager) seien in den vergangenen Jahren knapp geworden, was offensichtlich zu Ineffizienzen geführt habe. Hinzu komme, dass die Nachfrage nach Kunststoffprodukte stetig steige, was zu Engpässen im Produktionsprozess führe. Unter anderem sollten diese nun dank vollautomatischer Produktionszellen zur Herstellung von Kunststoff-Fittings aufgehoben werden.
Zur Erinnerung: Die GF-Piping-Systems-Sparte habe den Umsatz um elf Prozent im 1H08 einhergehend mit den Analystenerwartungen gesteigert. Vor allem Osteuropa, der Nahe Osten und Asien hätten sich gut entwickelt. Nord- und Südamerika dagegen schien weniger gut zu laufen, so die Analysten von Vontobel Research in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus". Die EBIT-Marge sei wegen Währungseffekte um 1,5 Prozentpunkte auf 11,6% geschrumpft, was jedoch im Prognosevergleich (VontE: 10,5%) sehr erfreulich gewesen sei. GF Piping sollte es gelingen ein einstelliges organisches Wachstum in 2008 zu erreichen. Die Rentabilität sollte sich positiv entwickeln.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass Georg Fischer allein im laufenden Jahr Investitionen in der Größenordnung von CHF 230 Mio. und von CHF 243 Mio. im 2009 tätige. Man stehe jedoch zum jetzigen Zeitpunkt einem Investment in Georg Fischer-Aktien skeptisch gegenüber. Eher verhalten dürften sich gemäß den Analystenprognosen die beiden anderen Divisionen Automotive und vor allem Automation entwickeln.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen deshalb ihre "hold"-Einstufung für die Aktie von Georg Fischer. Das Kursziel sehe man weiterhin bei CHF 430. (Analyse vom 26.09.2008) (26.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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