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Adecco "buy"
26.09.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Scott Weldon, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Adecco-Aktie (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Anlässlich des kürzlich in New York durchgeführten Investorentags habe Adecco einen Zwischenbericht vorgelegt, in dem die bereits im 2. Quartal gemachten Zielvorgaben noch einmal bekräftigt würden. Das Umsatzwachstum für Juli und August habe um 3% abgenommen, in Übereinstimmung mit den Trends im letzten Quartal.
Für den Rest des Jahres gehe die Adecco-Leitung von gleichbleibend schwachen Märkten in den USA und Kanada aus und rechne auch in Europa und Japan mit einer weiteren Abkühlung. Angesichts der abnehmenden Nachfrage und des sich verschlechternden Marktumfelds liege der Fokus des Unternehmens ganz klar auf einer Anpassung der Kostenbasis an die aktuelle Ertragslage. Nichtsdestotrotz sei das Management fest entschlossen, die anvisierte EBITA-Marge 2009 von mindestens 5% zu erreichen. Sollte sich das ökonomische Umfeld allerdings weiter verschlechtern, wäre dies als ein wahrhaft ehrgeiziges Ziel anzusehen.
Das organische Wachstum von -3% im Juli und August liegt unter -1%, die die Analysten von Vontobel Research berechnet hatten. Angesichts tieferer Kosten in Frankreich, den Benelux-Staaten und Großbritannien seien sie nämlich in ihrem Modell von einer gewissen Verbesserung gegenüber dem Vorquartal ausgegangen. Da sich die allgemeinen Konjunkturaussichten seit dem 2. Quartal weiter verschlechtert hätten, bestehe hinsichtlich ihrer Gewinnprognose ein gewisses Abwärtsrisiko.
Das "buy"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Adecco ist als langfristige Einschätzung zu verstehen, die von einer gesamtwirtschaftlichen Erholung ausgeht. Kurz- und mittelfristig sei somit mit Kursschwankungen, in Abhängigkeit von der allgemeinen Marktstimmung, durchaus zu rechnen. Das Kursziel sehe man bei CHF 85. (Analyse vom 26.09.2008) (26.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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