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Bucher "hold"
18.09.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174 / WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Auf Grundlage der Industrieindikatoren, die eine Wachstumsverlangsamung anzeigen würden, würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für 2009 um 5% und für 2010 um 7% senken. Die Schätzungen für das laufende Jahr würden sie dagegen praktisch unverändert behalten.
Die Gründe für die vorsichtige Einschätzung der Analysten für das Jahr 2009 und darüber hinaus seien Folgende: Zum einen habe bei den Preisen für weiche Rohstoffe auf breiter Basis eine Korrektur stattgefunden, wodurch sich das Risiko erhöhe, dass die Landwirte ihre Investitionsausgaben kürzen würden; zum anderen sei das Unternehmen mit 72% sehr stark auf den europäischen Industriemärkten engagiert; außerdem erhöhe sich durch die deutliche Kapazitätsausweitung während des Geschäftsjahres 2008 die Gewinnschwelle, was wiederum die Margen gefährden könnte und schließlich könnten sich Kürzungen bei den öffentlichen Ausgaben und wachsende Haushaltsdefizite in sinkenden Ausgaben der Kommunen niederschlagen (Risiko für den betreffenden Geschäftsbereich).
Trotz der genannten Bedenken habe das Unternehmen ein attraktives Geschäftsportfolio und das Management halte strikt die Rentabilitätsmaßstäbe ein (9% EBIT-Marge, mehr als 16% RONOA). Damit dürfte das Unternehmen in der Lage sein, auch in einem Konjunkturtief ausreichend Gewinne zu erwirtschaften. Mit einer P/E-Ratio von 9,0, einem EV/EBITDA-Verhältnis von 4,6 und einem EV/EBIT-Verhältnis von 5,8 (jeweils für 2009E) sei Bucher günstig bewertet. Hier würden die drastischen Bewertungsrückgänge der vergangenen Monate deutlich. Nichtsdestotrotz entspreche die aktuelle Bewertung gerade dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe im Schweizer Industriesektor.
Infolge ihrer gesenkten Schätzungen, der unsicheren Aussichten und des Rückgangs der Bewertungen internationaler Landwirtschaftstitel und der Schweizer Konkurrenz würden die Analysten das Kursziel für Bucher von CHF 275 auf CHF 215 senken.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "hold"-Empfehlung für die Bucher-Aktie. (Analyse vom 18.09.2008) (18.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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