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Reuters neutral
15.02.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktien von Reuters (WKN 911958) weiterhin mit "neutral" ein.
Das britische Traditionsunternehmen Reuters agiere an der Schnittstelle zwischen den Branchen Medien, IT und Software. Im Zentrum stehe mit einem Umsatzanteil von knapp 50% das Geschäft mit Finanzinformationen (Reuters information). Daneben biete Reuters integrierte Informations- und Handelssysteme für Banken und Investoren an (Trading Solutions). Die mittlerweile börsennotierte Beteiligung Instinet (83,3%) fungiere als proprietäre Handelsplattform für institutionelle Investoren mit einem US-Marktanteil von gegenwärtig 9,2%. Außerhalb der Finanzwelt sei Reuters u.a. als weltweit größte Nachrichtenagentur mit 2500 Journalisten in 151 Ländern aktiv (Reuterspace).
Reuters habe seinen Umsatz in 2001 gg. VJ um 8% auf 3.885 Mio. GBP steigern können (VJ: 3.592 Mio. GBP). Bereinigt um die Folgen von Übernahmen, Verkäufen und Wechselkurseinflüssen verbleibe jedoch nur ein mageres Plus von 2%. Bedingt durch das schwierige konjunkturelle Umfeld habe das operative Ergebnis um 26% auf 302 Mio. GBP nachgegeben. Sonderbelastungen aus dem Business Transformation Programm (263 Mio. GBP), der Integration von Bridge (17 Mio. GBP) und hohe Abschreibungen auf Beteiligungen hätten zu einem Einbruch des Nettoergebnisses um 91% auf 46 Mio. GBP geführt. Die Dividende für das Geschäftsjahr 2001 bleibe mit 10,0 GBp hinter den Erwartungen von 16,0 GBp zurück.
Der Ausblick für das Jahr 2002 sei ebenfalls sehr verhalten ausgefallen. So erwarte Reuters bei den Abonnementerlösen im ersten Halbjahr einen Rückgang um bis zu 3 Prozent. Der Tiefpunkt des Zyklus werde frühestens für das zweite Halbjahr erwartet. Zusätzliche Sorgen bereite die US-Tochter Instinet, die in den letzten Monaten kontinuierlich Marktanteile abgegeben habet.
Die Analysten von Helaba Trust haben ihre Schätzungen für 2002 und 2003 deutlich nach unten korrigiert. Trotz der jüngsten Kursabschläge sei die Aktie daher ambitioniert bewertet (fairer Wert: 560 GBp). Charttechnisch sollte die Aktie allerdings bei 520 bis 530 GBp eine starke Unterstützung erfahren. Sollte diese Marke signifikant durchbrochen werden, steht das neutrales Rating der Analysten von Helaba Trust für die Reuters-Aktie auf dem Prüfstand.
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