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WorldCom Group "buy"
07.02.2002
Merrill Lynch
Die Aktienspezialisten von Merrill Lynch raten unverändert zum Kauf des Wertpapiers des US-amerikanischen Telekommunikationsanbieters WorldCom (WKN 881477).
WorldCom hätte am Morgen des 07.02. seine Ergebnisse für das 4. Fiskalquartal und das gesamte Geschäftsjahr 2001 bekannt gegeben. Das pro Forma EPS von 0,13 US-Dollar für das 4. Fiskalquartal hätte auf einer Linie mit den Erwartungen der Analysten, jedoch um 13% unterhalb der Konsensschätzungen von 0,15 US-Dollar gelegen. Im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres sei das EPS um 35% gesunken. Die Umsätze hätten im Quartal bei 5,3 Mrd. US-Dollar gelegen und gegenüber dem Vorjahr um 7% gestiegen, hätte jedoch die Prognose der Experten, die von einem Umsatz in Höhe von 5,4 Mrd. US-Dollar ausgegangen sei, nicht ganz erreicht. Dabei sei der Umsatzanteil aus dem Bereich Stimmübertragung im Jahresvergleich um 8% gesunken, während der Anteil der Datenübertragung via Internet um 14% gestiegen sei. Das EBITDA des 4. Fiskalquartals hätte bei 2,0 Mrd. US-Dollar gelegen und hätte damit die Erwartungen der Börsenspezialisten von 2,1 Mrd. US-Dollar um 1,7% verfehlt. Gegenüber dem Vorjahr sei das EBITDA allerdings um 9,8% gestiegen.
Für das gesamte Finanzjahr 2001 hätten die Kapitalkosten bei 7,6 Mrd. US-Dollar gelegen. Dies sei von den Investmentbankern auch in dieser Höhe erwartet worden. Für das Geschäftsjahr 2002 würden die Experten mit Kapitalkosten von 5,5 Mrd. US-Dollar rechnen, während die Unternehmensleitung von 5 – 5,5 Mrd. US-Dollar ausgehen würde. Insgesamt würden die Analysten im Geschäftsjahr 2002 auch weiterhin einen klaren Trend zur Kostendämmung bei den Telekommunikationsanbietern erkennen, was für diesen Industriesektor natürlich ein klares Plus bedeuten würde, jedoch negative Auswirkungen auf die Zulieferer hätte.
Derzeit hätte WorldCom mit 50,5 Mrd. US-Dollar den höchsten Netto Goodwill innerhalb der gesamten US-amerikanischen Telekommunikationsindustrie. Dies würde sich aber durch die Adaption von FAS 142 voraussichtlich im laufenden Finanzjahr ändern. Die Experten würden gegen Ende des 1. Finanzquartals 2002 mit einer Abschreibung auf Goodwill in Höhe von 15 – 20 Mrd. US-Dollar rechnen, die in dieser Höhe das Kreditlimit der Banken für WorldCom nicht gefährden würde.
Der Kurs der Aktie sei in den letzten Tagen aufgrund von Befürchtungen im Hinblick auf die Bilanz des Unternehmens stark zurückgegangen, zumal es auf dem Sektor in letzter Zeit einige Insolvenzverfahren gegeben hätte. Die Analysten würden jedoch im Geschäftsjahr 2002 mit einer Steigerung des EPS um 0,21 US-Dollar auf 0,91 US-Dollar kalkulieren.
In Konsequenz raten die Wertpapieranalysten von Merrill Lynch auch weiterhin mittel- und langfristig zum Kauf der WorldCom Aktie.
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