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Time Warner halten
11.09.2008
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Christian Hinterwallner, empfiehlt die Aktie von Time Warner (ISIN US8873171057 / WKN 592629) zu halten.
Im Mai sei die vollständige Trennung von der 84%-Time Warner Cable-Beteiligung beschlossen worden. Die Kabel-Sparte trage zwar 40% zu den Einkünften des Mutterkonzerns bei, jedoch könne Time Warner durch diese Abspaltung zwei Drittel der Konzernschulden abbauen. Zusätzlich versüße sich das Medienunternehmen den Abschied durch eine Sonderdividende in der Höhe von USD 10,27 pro Aktie. Daraus flössen dem Mutterunternehmen rund USD 9,25 Mrd. zu.
Das Filmgeschäft boome und lege bei Umsatz und Gewinn deutlich zu. Verantwortlich dafür seien neben guter DVD-Einnahmen auch Kinohits wie zum Beispiel "SEX and the City". Dabei sei der Kassenschlager dieser Saison, "Batman - The Dark Knight", welcher alle Rekorde breche, in den Zahlen noch nicht enthalten. Getragen durch die Film- und Kabelsparte habe der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr im zweiten Quartal um fünf Prozent auf USD 11,5 Mrd. gesteigert werden können und habe somit die erwarteten USD 11,4 Mrd. leicht übertroffen. Das operative Ergebnis sei um 1% auf USD 1,9 Mrd. gestiegen.
Die Internettochter AOL habe im Jahresvergleich einen Umsatzrückgang um 16% verzeichnet. Diese Verschlechterung um USD 196 Mio. sei primär auf die Verminderung der Abonnentenzahl zurückzuführen. Das operative Ergebnis habe sich sogar um 36% auf USD 230 Mio. verschlechtert. Diese schlechten Zahlen könnten der Grund sein wieso sich das Management entschlossen habe, nächstes Jahr AOL aufzuspalten. Diese Trennung der Geschäftsbereiche solle den darauf folgenden Verkauf erleichtern. Als mögliche Interessenten würden Microsoft, Yahoo und Earthlink gehandelt.
Time Warner habe trotz des herausfordernden Marktumfeldes solide Quartalszahlen berichten können. Ebenfalls habe das Management bestätigt, dass es am Weg sei die Ziele für das Jahr 2008 zu erfüllen. Die Restrukturierung und somit die Konzentration auf das immer noch sehr profitable Kerngeschäft sähen die Analysten als vernünftigen Schritt.
Aus Bewertungssicht ist Time Warner durchaus gut abgesichert, dennoch erachten die Analysten der Raiffeisen Centrobank das Aufwärtspotenzial der Time Warner-Aktie aufgrund der hohen Abhängigkeit vom US-Werbemarkt derzeit für begrenzt und votieren mit "halten". (Analyse vom 11.09.2008) (11.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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