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Komax "hold"
05.09.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Komax (ISIN CH0010702154 / WKN 907324) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Komax habe anlässlich der 23. Europäischen Photovoltaik-Konferenz, des für den Sonnenenergiesektor wichtigsten europäischen Solarenergie-Kongresses mit angeschlossener Solarausstellung, ein Analysten-Meeting abgehalten. Das Unternehmen habe Einblicke in sein Photovoltaik (PV)-Geschäft gegeben, wobei Produkte, Märkte und Strategie im Mittelpunkt gestanden hätten.
Mehrere hundert Aussteller aus Europa, Nordamerika und Asien hätten Rekordzahlen an Besuchern angezogen. Derzeit generiere Komax ca. 10% der Umsätze (31 Mio. CHF) im Photovoltaik-Geschäft (PV). Dieser Bereich erziele gegenüber der Gruppe jedoch ein überdurchschnittliches Wachstum von mittelfristig ca. 50% p.a. Während die Analysten von Vontobel Research mit einem Anstieg der Solar-Einnahmen auf über 100 Mio. CHF bis 2012 rechnen, geht das Unternehmen gar von 200 Mio. CHF aus. Heute trage das Produkt Xcell (Stringer-Geschäfte) den größten Teil zum Umsatz bei. Jedoch kämen nun neue Produkte für Prüfverfahren, automatische Bussysteme und Anschlusskasten-Montage auf den Markt, die sowohl für kristalline als auch für Dünnschichtsolarzellen geeignet seien.
Das Unternehmen habe zwei getrennte Kompetenzzentren - York (USA) für kristalline und Rotkreuz (CH) für Dünnschichtprodukte. Das Werk in York werde derzeit stark erweitert - eine neue Anlage solle die Produktionsfläche um +67% vergrößern. Zudem wolle die Geschäftsleitung die Beschäftigten mittelfristig auf 230 Mitarbeiter verdoppeln (gegenüber nur 25 Mitarbeitern in York 2004, bevor der PV-Boom begonnen habe). Neben diesen beiden Werken sei für 2009/2010 eine neue Produktionsanlage geplant, um besser auf den attraktiven asiatischen PV-Markt vordringen zu können.
Die euphorische Stimmung anlässlich der PV-Konferenz habe beeindruckt und zahlreiche traditionelle Industrieunternehmen möchten nun auf diesen Zug aufspringen. Komax sei erst 2005 in diesem Geschäft aktiv geworden und sei heute im Back-End der Solarpannel-Produktion bereits klarer Technologieführer. In den nächsten Jahren dürfte das PV-Geschäft zum Hauptwachstumstreiber werden. Angesichts des deutlichen Bewertungsaufschlags von Komax gegenüber seinen Branchen-Peers seien die Analysten der Ansicht, dass die Attraktivität des PV-Markts nun fast vollständig eingepreist worden sei.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Komax lautet "hold". Das Kursziel liege bei CHF 155. (Analyse vom 05.09.2008) (05.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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