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Serco "strong buy"
13.02.2002
Morgan Stanley Dean Witter
Der Aktienexperte Julian Carter von der Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter stuft die Aktie des Dienstleistungsunternehmens Serco (WKN 899328) auf eine Empfehlung zum aggressiven Kauf herauf.
Die Experten würden das Rating auf "strong buy" heraufstufen, da man der Meinung sei, dass die Bewertung höchst attraktiv sei. Nach Schätzungen der Experten würden die Aktien aktuell bei einem KGV von 31 für das Jahr 2002 und von 25,6 für das Jahr 2003 bei einem EPS-Wachstum von 25% bzw. 21% gehandelt. Das PEG für das Jahr 2002 liege bei 1,2. Nach Ansicht der Experten verstehe der Markt die Struktur der PFI-Spezialfahrzeuge miss. Die Fahrzeuge seien zum größten Teil fremdfinanziert, aber man habe keinen Regressanspruch gegenüber Serco.
Sercos angemessener Anteil an den Verbindlichkeiten sei in Sercos Bilanz offengelegt. Sercos Risikokapital sei 22 Millionen Britische Pfund des Eigenkapitals und sei in PFI investiert. Ohne die außergewöhnlichen PFI-Gewinne habe das gesamte EBITA-Wachstum sich von 1999 bis 2001 beschleunigt. Nach Ansicht der Experten sei der Unterschied zwischen dem Unternehmens-EBITA und dem JV-EBITA bedeutungslos. Das Management kontrolliere beides. Das zugrundeliegende gesamte EBITA-Wachstum habe sich von 16% im Jahr 1999 auf 17% im Jahr 2000 und 22% im Jahr 2001 verbessert.
Daher stuft der Wertpapieranalyst Julian Carter von der Investmentbank Morgan Stanley Dean Witter die Aktie des Dienstleistungsunternehmens Serco auf eine Empfehlung zum aggressiven Kauf herauf.
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