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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 170,00 € |
165,00 € |
+5,00 € |
+3,03 % |
17.04/21:55 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0030486770 |
A0MVC2 |
- € |
- € |
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Dätwyler "buy"
01.09.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Dätwyler (ISIN CH0030486770 / WKN A0MVC2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.
Die Unternehmung habe den Analysten bestätigt, dass sich alle vier Divisionen im 2. Halbjahr weiter positiv entwickeln könnten. Dabei unterliege Dätwyler keiner bedeutenden saisonalen oder zyklischen Schwankung, weise aber tendenziell ein schwächeres 2. Halbjahr aus. Bedeutend wirke sich auch die tiefere Steuerrate, welche im 2. Halbjahr unverändert zum 1. Halbjahr (17%) ausfallen und in Zukunft bei rund 20% (alt 22%) liegen solle, aus.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen angepasst, aber auf EPS-Stufe praktisch unverändert belassen. Einem leicht tieferen Umsatzvolumen stünden eine leicht höhere operative Rentabilität, ein besseres Finanzergebnis und eine tiefere Steuerrate entgegen. Das organische Umsatzwachstum für 2008/09 würden die Analysten bei rund 4,5% und die EBIT-Marge bei 10,2% respektive 10,8%, bei einer Vorgabe über den Zyklus von 8 bis 12%, einschätzen. Die tendenziell höhere Margenannahme rechtfertige sich aufgrund der zunehmenden Umsatzanteile der rentableren Bereiche Technische Komponenten und Pharmazeutische Verpackungen.
Der Umsatz von Kabel sollte sich dank einer guten Entwicklung im Tunnelbau seitwärts bewegen. Eine leichte Verbesserung der Marge stehe aber in Aussicht. Bei Gummi dürfte die Umsatzdynamik dank des Starts des Großauftrags (bis 2009/10 CHF 30 Mio. p.a.) klar zu nehmen. Bei Pharmazeutische Verpackungen würden die Analysten wie in den Vorjahren ein schwächeres 2. Halbjahr erwarten und Technische Komponenten profitiere im 2. Halbjahr von der vollen Konsolidierung der ELFA-Übernahme (H1: 2 Mt., H2: 6 Mt.) sowie der Übernahme des Vertriebsgeschäftes der Shell Schmierstoffe (VtE CHF 8 Mio. im H208).
Dätwyler sei praktisch schuldenfrei und habe zum 1. Halbjahr 2008 eine EK-Quote von 60% sowie liquide Mittel von CHF 270 Mio. ausgewiesen. Obwohl aktuell keine Akquisition in der Pipeline sei, könne jederzeit eine weitere Übernahme erfolgen. Nach Erachten der Analysten würde dies entweder bei Technische Komponenten oder Pharmazeutische Verpackungen (Erweiterung) sein.
DAE sei weiterhin ein attraktives Investment. Verbesserungspotenzial bei Kabel und Gummi sei weiterhin gegeben. Die Reorganisation bei Pharma und die Erweiterung bei Komponenten würden erste Erfolge zeigen und insbesondere die Gruppenrentabilität erhöhen. Die Bilanz erlaube weitere Akquisitionen und das Management habe, bei einem guten Erfolgsausweis in den letzen vier Jahren, einen zuversichtlichen Ausblick abgegeben. Die Bewertung zu den Schweizer Peers (P/E 09E 10,5x) zeige einen Abschlag an.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen die Einstufung "buy" für die Dätwyler-Aktie, reduzieren aber wegen der tieferen Marktbewertung das Kursziel von CHF 94 auf CHF 80. (Analyse vom 01.09.2008) (01.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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