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Ciba "hold"
29.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Damien Weyermann, stuft die Aktie von Ciba (ISIN CH0005819724 / WKN 905373) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.
Ciba SC habe gestern die Unterzeichnung eines Joint-Venture-Abkommens mit der in Saudi-Arabien ansässigen Astra Polymers für den Verkauf und die Herstellung kundenspezifischer Mischungen von Antioxidantien im Nahen Osten bekannt gegeben. Damit verfüge Ciba SC neu über eine etablierte lokale Basis in dieser wachstumsstarken Region.
Gleichzeitig hätten die beiden Unternehmen eine Absichtserklärung unterschrieben, die vorsehe, die Machbarkeit einer neuen Produktionsstätte für Antioxidantien in Saudi-Arabien zu prüfen. Diese Bekanntgabe sei allgemein erwartet worden, zumal das Management bereits vergangene Woche anlässlich der Veröffentlichung der Ergebnisse für das 2. Quartal 2008 solche strategischen Maßnahmen angekündigt habe.
Das Joint-Venture, an welchem Ciba SC eine nicht offen gelegte Mehrheit halte, werde in Saudi-Arabien ansässig sein. Das Abkommen sehe die Herstellung und den Verkauf kundenspezifischer Mischungen von Antioxidantien an Harzproduzenten im schnell wachsenden Markt in Nahost (z. B. Saudi-Arabien, Bahrain, Kuwait, Oman, Katar und UAE) vor. Insbesondere werde die neu gegründete Einheit die bisherige Präsenz des Unternehmens in Bahrain ergänzen und schaffe die Grundlage für ein zukünftiges Wachstum im Antioxidantien-Markt.
Da bisher keine finanziellen Einzelheiten zur Transaktion bekannt gegeben worden seien, würden die Analysten ihre Schätzung für PA in Kürze (nur geringfügig) anpassen. Aufgrund der führenden Markstellung von Ciba in diesem Bereich würden sie sich allerdings fragen, weshalb Ciba SC auf Joint-Ventures setze und nicht den vollständigen Besitz solcher neuen Kernanlagen anstrebe. Dennoch stehe die Vereinbarung im Einklang mit den jüngsten Aussagen der Unternehmensleitung, wonach das Portfolio verstärkt überprüft werde, indem strategische Optionen für Geschäftsbereiche mit unterdurchschnittlicher Leistung (Papierchemikalien, Druckfarben) sowie eine weitere Konsolidierung von Kernaktivitäten (PA und CE) über Joint-Ventures und kleine Übernahmen erwogen würden.
Obwohl eine solche Vereinbarung allgemein erwartet worden sei, würden sie die Analysten als ersten Schritt von Ciba SC bei der geplanten strategischen Neuausrichtung auf eine kleinere Anzahl leistungsstarker Kerngeschäfte, um wieder eine nachhaltige Mehrwertgenerierung sicherzustellen, begrüßen. Deshalb würden sie ihre Schätzungen wohl nur geringfügig anpassen. Bedeutender werde ihres Erachtens der strategische Entscheid für die Sparte Papierchemie sein, den sie ebenfalls in den kommenden Monaten erwarten würden.
Die Aktien von Ciba SC würden noch immer historisch niedrige Bewertungskennzahlen aufweisen. Die Analysten würden in ihrer positiven Einschätzung des Titels jedoch noch vorsichtig bleiben, solange sie keine eindeutigen Anzeichen einer nachhaltigen Erholung sehen würden.
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrer "hold"-Empfehlung und an ihrem Kursziel von CHF 31 für die Ciba-Aktie fest. (Analyse vom 29.08.2008) (29.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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